行情回顾：
·11月5日沪铝主力1401开盘于14350元/吨，开盘后立即大幅拉升至14375元/吨的当日最高价，随后铝价持续性失水，落至14330元/吨的相对低位，10月汇丰PMI数据公布后，铝价企稳回升至14360元/吨，至上午收盘前铝价在该点位维持盘整，下午14时后，铝价出现持续性下探，最终沪铝主力1401收盘于14335元/吨，较上一交易日收盘价下跌45元/吨，跌幅约为0.31%。
·11月5日沪锌随外盘跌幅不大，开盘于14990元/吨，开盘后在14965-14990元/吨之间横盘整理，汇丰PMI数据公布后，锌价有所上行，但空间有限。下午开盘后锌价有上行冲动，最高至15005元/吨，但是上方根基不稳，之后又复下跌至15000以下，并连续下行，最终沪锌主力1401收盘于14980元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅为0.2%。
库存动态：
LME铝库存：
铝：11月5日，LME铝库存减少4300吨至5368325吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库增加库存100吨，芝加哥仓库减少25吨仓库及注销仓单，巴尔的摩仓库减少1000吨；欧洲方面，利物浦仓库减少225吨，弗利辛恩仓库减少3000吨库存；亚洲方面新加坡仓库减少1000吨。注销仓单总量不变，为2172225吨，占比至40.33%。
锌：11月5日LME锌库存减少3425吨至1023225吨。美洲方面，新奥尔良仓库减少2550吨同时增加5125吨注销仓单，巴尔的摩仓库减少50吨；欧洲方面，安特卫普仓库减少2000吨，鹿特丹仓库增加1675吨，弗利辛恩仓库减少500吨。注销仓单方面，昨日增加5125吨至533775吨，占比为52.17%。
现货市场：
·铝：上海现货主流成交14440-14450元/吨，升水20-30元/吨，无锡主流成交于14460-14470元/吨，杭州主流成交于14420-14440元/吨。近期现货供应较紧，沪价下跌提高了下游接货的积极性，市场交投稍显活跃，其中无锡地区现货供应持续紧较为突出，持货商挺价意愿明显，因此以高升水报价为主，然有价无市成交清淡。
·锌：0#锌主流成交15040-15090元/吨，升水60-110元/吨，1#锌价主流成交15010-15030元/吨。昨日锌价低开，持货商略有出货，然下游多看空后市，接货积极性不高，部分逢低少量采购，整体成交依然平淡。
市场消息：
国际宏观：
·欧元区9月PPI年率-0.9%，预估-0.8%，前值-0.8%；欧元区9月PPI月率+0.1%，预估+0.2%，前值持平。欧元区9月PPI年率创2010年1月来最大降幅
·美国10月ISM非制造业PMI55.4，预期54，前值54.4。就业指数56.2，前值52.7；新订单指数56.8，前值59.6；物价支付指数56.1，前值57.2。
国内宏观：
·10月汇丰中国服务业PMI 52.6，前值52.4。
·中国央行发布第三季度货币政策执行报告。报告称，第三季度中国经济稳中向好，经济增长处于合理区间，未来一段时期中国经济将保持平稳向好，稳中有进的态势。然而当前经济运行中尚缺少新的强劲增长动力，去杠杆化和去产能化过程漫长，房地产、地方政府债务等问题比较突出。对于下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策。
行业：
·美国RNR市场研究近日公布的报告显示，汽车铝用量将从2012年的120公斤/辆提高到2017年的132公斤/辆。
操作建议：
铝：富宝资讯对山东铝加工企业的开工情况进行调研。年产量10000吨以上的企业平均开工率在60%以上；年产量1000-10000吨企业平均开工率约在65%；年产量1000吨以下的企业平均开工率约在50%。环比开工率整体下滑5个点左右。订单量来看，大型企业平均订单量为3000吨左右，环比基本能持稳。中小型企业平均平均订单量则相对比较低，相对九月而言，有小幅下降。库存方面，此次调研中做库存比例达到8成，比较适量。因汇丰服务业PMI数据好于前值，昨日沪铝跟跌幅度不大，全天铝价处于5日均线与60日均线的通道之中，夜间伦铝亦表现较弱，录得0.34%的跌幅，预计短期内无明显因素影响铝价走出确定性方向，铝价维持弱势震荡格局，中期来看，60日均线的支撑作用不够强大，破位的可能性比较大，若沪铝主力1401突破至60日均线以下，长期空单可适量加仓。
·锌：沪锌主力1401连续5日重心下移，昨日沪锌跟随外盘下探，落至15000以下，期间虽有瞬时突破至15005元/吨，但又迅速受到打压，最终录得0.2%的跌幅，夜盘锌价亦相对疲软，录得0.19%的跌幅。近期锌价无明显方向性指引，整体维持弱势震荡，同时笔者认为锌价能够再度站稳于15000元/吨以上的可能性较小，若沪锌上行突破至15000上方，中长期投资者可逢高抛空。
华泰长城期货分析师 肖兰兰