本周铜铝价格总体呈现出平开走低的态势，而期间美元指数在79美元处寻求支撑后向上，抑制了铜铝价格的走高。鉴于国内现货市场的需求不景气，加之央行的货币政策由前期的宽松转为紧缩，进而影响了金属的走势。伦铜最高探至7299.5美元，最低触及7135.25美元，收盘报7237美元，较上周上涨75美元。伦铝最高探至1905.75美元，最低触及1841美元，收盘报1843美元，较上周下跌34美元。本周铜铝价格在美元指数出现反弹后，出现明显的回落走势，不过两者的走势继续出现分化的格局，铜弱铝强的格局有所改变，而黄金及美元指数的变化是主要原因；而需求的不振也将对铜价造成较大的负面影响，建议投资者在操作中采取谨慎操作的策略，以轻仓参与为宜。
图表1： LME三月铝走势图（日K线）
资料来源： 博易大师行情软件
图表2： 沪铝1401合约走势图（日K线）
资料来源： 博易大师行情软件
期货库存与仓单
本周上期所铝期货库存出现减少，期货库存由上周的24435吨减至22952吨，较上周减少1483吨；LME铝库存本周的最新库存为536万吨，较上周减少3万吨，注销仓单水平降至40.14%.
图表3： LME铝每日库存及注销仓单（单位：吨）
—库存 —仓单
图表4：上海期货交易所铝库存及仓单（单位：吨）
—库存 —仓单
现货价格与升贴水
图表5： 铝现货价格与升贴水
—现货价格 —升贴水
基差变动
九月进出口数据
图表6： 未锻造铝及铝材进口量
—未锻造铝及铝材 —氧化铝
一周产业链综述：
铝：
华东地区现货市场铝锭价格再次承压回落，波动幅度主要维持在14430-14540元/吨之间。华东铝周初时尚略显稳健，但在下半周却出现快速回调；截至周末时，铝价暂徘徊在14450元/吨附近。而就目前的形势来看，后市继续展开回调的概率较大；本周华南地区现货市场铝锭价格也略有回调，波动幅度主要维持在14580-14720元/吨之间。从上图中可见，华南铝本周也呈震荡偏弱走势；不过还是表现的比华东铝更为抗跌一些，而这也完全符合市场此前的预期。目前两地价差已再次扩大至接近200元/吨的水平，已基本回归到合理区域；所以后市虽然华南铝还将相对抗跌，但也不会表现的太过明显了。目前很可能是，铝价即将迎来大跌的前奏阶段。而此次回调，期铝跌破1.43万元支撑，差不多相当于华南铝跌穿1.45万元的位置；而后市若期铝进一步回调到1.38万元附近，则对应的是华南铝1.4万元大关一线。
本周国内各地市场氧化铝价格涨跌互现。其中山西地区，市场报价继续小幅上移，目前主流成交 区间已升至2450-2500元/吨之间，不过交投情况未见太大变化。河南地区，本周市场报价略显维稳，截至周末时，成交下限暂维持在2470元/吨，不过交投情况仍略显偏淡。而山东地区，本周市场报价出现小幅回落局面，截至周末时，最高报价已降至2550元/吨左右，不过市场整体交投情况仍略好于周边地区。华南地区，本周市场报价继续维持平稳，主流成交区间依然保持在2300-2360元/吨之间。
东证期货分析师 马坚