外盘走势：隔夜伦铜振荡企稳，尾盘微涨0.19%至7190美元。今日亚市伦铜反弹乏力，向下跌破，现跌至7127美元附近，今晚关注下方7100美元的支撑是否有效。10月23日，伦铜小幅减仓818，延续近两周来的减仓之势。因缺乏资金配合，铜价反弹明显受阻。
现货方面：10月25日长江1#铜贴水80-升水20元/吨。沪期铜平盘整理，持货商出货维稳，现铜贴水小幅收窄，尤其平水铜贴水收窄明显，但市场普遍成交一般，仅有贵溪品牌成交尚出现小幅升水，中间商择机入市，下游周末逢低仍有一定接货量，显周末特征。
内盘走势：今日沪铜1401合约小幅高开20元至51750元，早盘沪铜围绕51750元附近窄幅波动，但午后沪铜快速下跌，尾盘重挫1.12%至51150元，跌回年内9月16日的水平。今日沪铜指数大幅增仓37144至560712，成交量基本持平于44万，表明沪铜顺势下跌后，空方继续加仓，且占据优势。
市场因素分析：短期在中国信贷收紧担忧盖过10月汇丰制造业PMI带来的利多提振之际，10月欧美制造业PMI表现不佳，更是加剧了市场对基本金属需求前景的担忧。此外，日内沪深两市指数延续本周来的下跌之势，亦部分打压市场人气，基本金属承压重挫。日内还需关注英国第三季度GDP，美国耐用品订单数据以及消费者信心指数，预期多空交织。铜市供应方面，据悉今年铜供应过剩将达18.2万吨，高于此前预估的15.3万吨，2014年将扩大至32.8万吨。
行情研判：今日沪铜1401合约承压重挫至51150元。短期中国货币政策担忧袭来，且欧美制造业PMI表现不佳令其经济复苏乏力担忧加剧，基本金属因此承压重挫。技术上，期铜向下跌破10月来的振荡运行区间，其下跌空间或将打开。操作上，沪铜1401合约背靠51600元之下持空，下方若跌破51000元则可加空。
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