周二伦敦金属普遍下跌，澳大利亚降息，意大利二季度GDP初值连续8个季度萎缩，宏观因素继续主导外盘金属走势，短期内伦铝在1750-1850区间震荡不变，但下半年难以转好，伦铝难见曙光。此外，随着LME将出台新规解决出库问题，国外贸易升水开始下降，部分铝锭流出市场，对铝价利空，这也使正套风险加大。而国内方面，虽然7月底开始，发改委和工信部出台一系列利好铝市的消息，虽然利好铝行业，但利空铝价，发布的最新淘汰落后产能26万吨也是杯水车薪。而随着下半年西部地区电解铝的投产，将加速铝价下滑。下半年沪铝唯一的抗跌希望就是工信部下半年或将出台化解电解铝产能过剩的具体政策并组织实施，市场期待西部地区新增电解铝产能的控制措施，但依据西部有能源优势以及其特殊的政治地位，我们预计其限制力度较小，不会影响其下半年投产进度。我们依旧维持我们对沪铝偏空的看法，年底有望跌至13500。短期看，沪铝主力在14100-14500区间运行概率较大，做多风险将加大，宜逢高空，关注工信部出台化解电解铝产能过剩的具体政策及实施所带来的抛空机会，而长线空单继续持有。
五矿期货研究所 廖桢媛