铜：本周铜价先抑后扬，早时对中国经济疲软和美联储提前削减QE的担忧给市场以压力，但后来中国政治局会议召开，国务院出台一些刺激政策，再加上美联储暗示下调经济增长预期，对美联储维持政策不变的预期抬头，铜价出现大幅反弹。市场关注周五美国就业数据，我们认为中美政策不会发生大的改变。基本面上，本周国内现货升水仍然较高，但市场交投清淡。智利6月份铜产量同比增6.5%.墨西哥5月份铜产量同比增加0.3%。Antafagasta二季度产量增长4.10%，主要是Esperranza铜矿进行定期检修。总体来看，全球经济增长疲软，铜的供应正在增加，这仍会限制铜价的涨幅。我们倾向于铜价仍会于低位震荡，5月均线阻力是否有效是关注焦点。LME为6990美元，国内为50500元。交易上原有空单仍可持有。
铝：本周伦铝跌破1800美元后回升，沪铝也下探回升。欧美7月制造业PMI利好，欧元区7月经济景气指数连续三月回升，欧元区经济出现转好迹象；国内中央政治局经济会议定调稳增长，加大金融支持实体经济的力度，国务院加强城市基础设施建设，7月制造业PMI回升至50.3%，央行连续两次逆回购向市场注入1360亿元。2日铝长江现货均价为14270元/吨，贴水20至升水20元/吨。建议沪铝维持偏多观点，低位买入。