周四，沪铜9月合约小幅上涨，收报52960元/吨，涨幅0.53%，持仓量增加0.9万手至29.6万手。
国家统计局9日公布的数据显示，2013年4月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%，低于之前下降2.2%的市场预期，同时，这一数据也创下去年11月以来新低。尽管PPI预示的经济增长仍然低迷，然而，CPI数据体现出温和的通胀状态本身是有利于经济健康的。新一届政府摆明了要以正面迎接经济转型期阵痛，大规模刺激计划的预期随着时间推移不断被消化。为化解钢铁、水泥、平板玻璃等多个行业的产能过剩问题，相关部门已拟定方案并将上报中央决策层。总的来看，今后将严控产能过剩行业新增项目，而违规建设项目将被严厉整治。我们认为，中国过去十年是实物资产的牛市，目前已经见顶。粗放型的经济增长在中国已经走到了末路，转型是唯一的出路。经济转型的一个重要任务就是淘汰落后，包括落后的产能、技术、生产方式。中国GDP未来的增长基本围绕7-7.5%并逐年下降，对大宗商品的需求也会减弱;同时，新兴产业并不需要像以往那么多的能源和大宗商品需求，这些因素共同导致了实物资产牛市的终结。
伦铜库存为60.57万吨，前一日为60.58吨； 沪铜库存为21.37万吨，前一周为21.71万吨。伦铜贴水自4月底的最高33.75降至24.75美元每吨。伦铜现货报价为7394美元每吨，前一日为7238美元每吨；上海金属网1号铜报价为53625元每吨，前一日为53300元每吨。
沪铜1309合约有效突破20日均线之后，技术指标得到较大的改善，反弹行情有望延续，下一目标是40日均线，支撑为5日均线。
德盛期货研究中心 黄耀伟
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