铜
外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，未能维持住当日录得的涨势，尾盘仅微涨0.16%至7830美元，略低于沪铜收市时的7859美元。2月22日伦铜持仓未能继续增仓，而是减仓775至263847手，表明外盘逢低买兴不足，不利于铜价强势反弹。
消息方面：1.昨日意大利选情跌宕起伏，令大选陷入僵局，预计最终结果将于今日公布，另外周三凌晨还需关注伯南克讲话，预计能对美元走势做出一定指引。2.中国1月精炼铜进口量为243174吨，环比增1.8%，但同比跌27.5%，精炼铜出口量则增至26213吨。
现货方面: 2月25日长江1#铜贴水200-100元/吨。据上海有色网称，月末持货商换现意愿增强，市场供应增加，投机商早市入市，好铜受青睐价挺，与平水铜拉开价差。铜市看空气氛仍浓，57000下方未见下游逢低补库，观望情绪增加，成交一般。外盘方面，最近的伦铜0-3月的现货贴水33.66美元，较前日略缩0.34美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。
库存方面:2月25日伦铜库存续增6375吨至430725吨，且创下2011年11月1日以来的高点。同时，注销仓单占库存比微跌至6.45%，仍暗示库存有望续增。虽然短期铜价对库存变化表现钝化，但在持续积累后，铜价将逐步承压。沪铜库存方面，上周上期所库存剧增11010吨至207719吨，结束连减4周之势，表明国内需求依旧疲软。
观点总结：隔夜伦铜冲高回落至7830美元。昨日意大利选情跌宕起伏令市场避险情绪攀升，美元更是强势上涨至81.8之上。短期美国自动减支进展亦牵动市场神经，而铜市需求方面，中国下游工厂还未完全回到市场，铜价弱势料难改。操作上，建议沪铜1306合约背靠57600元之下逢高抛空为主，下方关注56500元的支撑。
铝
外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，显示反弹乏力，尾盘再挫0.63%至2034美元，为连跌六日，且低于沪铝收市时的2045美元。伦铝持续下挫后，下方支撑仍需关注2025美元即日线图布林带中轨处。
消息方面：1.昨日意大利选情跌宕起伏，令大选陷入僵局，预计最终结果将于今日公布，另外周三凌晨还需关注伯南克讲话，预计能对美元走势做出一定指引。2.中国1月铝材出口量为23万吨，同比增15.5%，而铝土矿进口量为5137180吨，同比增67.59%。
现货方面：2月25日2月25日长江现铝贴水170-130元/吨。据上海有色网称，沪期铝承压延续跌势，拖累现铝价格跌至14500元/吨关口。因受制于月末资金压力，多数贸易商依然积极换现出货，而下游需求在元宵后第一天尚未明显改善，无锡地区破位14500元/吨后吸引部分中间商逢低吸纳，但整体市况气氛维持清淡。
库存方面：2月25日伦铝库存下滑7100吨至5157100吨。同时，注销仓单占库存比微跌至37.64%。沪铝库存方面，上周上期所库存剧增42101吨至471652吨，创下2010年11月19日以来的高点，成为压制铝价上涨的最大利空。
观点总结：隔夜伦铝振荡续跌至2034美元，周二沪铝1305合约料开至14820元附近。短期市场避险情绪高涨，美元维持强势，伦铝随之走低，下方支撑下移至2025美元。但沪铝持续重挫后14800元之后料引发部分买盘，且出于技术修正需求，跌势有望暂缓，日内建议于14800-14950元间高抛低吸，止损各50元。
锌
外盘方面：
隔夜美指继续上涨，LME锌跌后企稳，报2086.25点，涨幅为0.01%。
现货与库存：
昨日0#锌对沪期锌主力贴水小幅收窄至280-290元/吨，主流成交于15270-15290元/吨；市场现货供应充足，贸易商及下游企业逢低买入增多，整体成交较略有改善。2月25日LME锌库存为1180650吨，下滑4500吨。
消息面：
（1）美国股市周一(2月25日)高开低走，最终全线大幅收跌，创出自去年11月份以来最大单日跌幅，原因是意大利大选的初步结果不尽如人意；（2）麦格理预测，由于供应充足，今年锌精矿的加工费或将较去年上涨10%。
行情总结：
昨日汇丰PMI数据下滑引发市场担忧，而央行收紧流动性预期明显；现货方面，节后产业链上游和中游复工开始加快，但依然不如预期，沪锌或维持偏弱整理态势。操作上，沪锌1305前期空单可考虑在15450一线逢低减持，日内暂观望为主。
铅
外盘方面：
隔夜美指延续上涨，LME铅尾盘下滑，报2295.0点，跌幅为0.52%。
现货与库存：
昨日现货市场品牌铅驰宏锌锗价格多报于14860元/吨左右，对期铅主力贴水由上周五的贴水200元/吨再度收窄至140元/吨，贴水的持续收窄致使保值盘获利平仓增多，市场货源相对充足。2月25日LME铅库存为287925吨，下滑100吨。
消息面：
（1）美国股市周一(2月25日)高开低走，最终全线大幅收跌，创出自去年11月份以来最大单日跌幅，原因是意大利大选的初步结果不尽如人意；（2）统计局数据显示，中国1月精铅进口30吨，同比下滑46.42%。
行情总结：
由于期现价差持续缩水，沪铅近月套利盘平仓较多，支撑1304合约尾盘反弹，而远月尚有大量套利盘持仓。操作上，沪铅1304受套利盘平仓或移仓影响，日内仍有企稳反弹机会，可关注15100一线支撑并短线买入，止损负向50个点。