核心提示：本周沪铅主力合约1304小涨，上扬135元/吨，涨幅0.88%，收报15460元/吨。国际方面美国打破预算谈判僵局的政治尝试刺激了风险意愿，而日本央行承诺无限制资产购买以提振经济成长，大宗商品市场和股市随之走强，但必和必拓等矿企产量走高表明市场供给充足。且企业业绩令人失望抵消了中国和美国制造业的强劲增长对市场的影响。中国目前整体需求温和，铅价涨幅有限。
一、本周铅行业看点回顾
电池市场良莠不齐 动力电池行业或实施准入制：“目前国内做动力电池的企业不下一百家，其中很多不具备动力电池研发生产的技术和资本实力。”上述专家表示，动力电池是一个技术门槛很高的行业，但很多做移动终端电池发家的厂家认为，扩大规模就可以做动力电池，“这是很严重的认知误区。”“如果《准入条件》实施，国内能达到准入门槛的企业可能不超过1 0家。”上述专家说。
河南铅产业进入低碳环保发展阶段：河南省有色金属行业协会副会长杨安国在报告中指出：“尽管河南的铅产量位居全国之首，但河南面临铅产业链条短小，行业集中度不高，竞争力不强等问题。由于受重金属污染控制指标、降低二氧化碳排放强度等要求的影响 ，产业未来环保和节能减排压力将进一步加大。”
16家有色金属示范基地增长高于行业平均水平：当前我国整体有色金属工业仍处在国际产业链的低端环节,示范基地大力发展一些技术含量高、附加价值大的有色金属深加工产品,提升资源综合利用水平,发挥龙头作用,带动行业转型升级。2011年,16家示范基地主导产业工业总产值5731.7亿元,示范产业企业980家,其中年产值亿元以上企业314家。湖北黄石经开区铜及铜材加工产业示范基地对大冶有色、中铝华中铜业、大江公司等龙头企业采取“助力策略”,出台了一系列奖补政策,鼓励企业发展精深加工产品,在龙头企业的带动下,基地企业投资铜延伸加工产业规模不断壮大。烟台龙口示范基地铝及铝合金加工产业经过多年的发展,在全国高端铝材市场占据着举足轻重的地位,轨道交通型材产量占国内市场的70%,易拉罐罐体料产量占国内生产量的80%。
中国铅库存飙升表明电池生产商在消化库存：驻上海的铅交易员称，投机性投资者此前预计去年第四季度的铅需求将大幅上升，因此买入铅，这类投资者目前卖出铅是造成库存增加的部份原因。上海期货交易所起到了一个最终市场的作用，市场参与者在在需求疲软的情况下将铅存放在经核准的仓库里，而在需求强劲时则可以提取这些库存。
天津废旧电瓶回收率将达到70%：天津市政府近日发布《关于建立完整的先进的废旧商品回收体系的实施意见》，根据意见，到2015年天津市主要废旧商品回收率将达到七成，整合提升传统回收网络，对拾荒人员实行规范化管理，初步建立网络完善、技术先进的现代废旧商品回收体系。
二、外围市场与伦铅相关走势分析及预测
本周美国打破预算谈判僵局的政治尝试刺激风险意愿，中国第四季度国内生产总值表现优于预期提振市场，大宗商品市场和股市走强和之前日本央行承诺无限制资产购买以提振经济成长，中美制造业表现提振了市场对于两国需求的预期等一些利好消息影响，本周伦铅一度向上拉涨，突破2300美元后延续上涨格局，涨至 2400美元左右处。本周伦铅上涨102.5美元，涨幅为4.41%，不过外盘力量逐步减弱，短线伦铅不宜再向上看太多，料下周国内铅价稳中小涨。
图1：伦铅K线图
伦铅库存和价格对比
本周伦铅大涨102.5美元，库存减少1575吨。
图2：伦铅收盘价与库存变化对比
三、国内市场
1．沪铅走势回顾和预测
本周沪铅主力合约1304小涨，上扬135元/吨，涨幅0.88%，收报15460元/吨。国际方面美国打破预算谈判僵局的政治尝试刺激了风险意愿，而日本央行承诺无限制资产购买以提振经济成长，大宗商品市场和股市随之走强，但必和必拓等矿企产量走高表明市场供给充足。且企业业绩令人失望抵消了中国和美国制造业的强劲增长对市场的影响。中国目前整体需求温和，铅价涨幅有限。
技术面上，沪期铅主力合约1304持仓量、交易量双双放量增加，因此铅价中期看涨几率较大。
图3：沪铅K线图
2、沪铅库存及现货
1月21日至1月25日5个交易日期间，沪铅库存继续大增8282吨，其中上海增1312吨，广东大增5151吨，江苏大增1819吨，其余市场没有变动。
周四国内铅现货市场成交不多，越来越临近年关，中小铅冶炼企业停产的越来越多，现货市场缺乏的局面更严重，实质上是价格便宜的货源缺乏。今日国内铅现货市场变动不大，市场铅价普遍报涨50，使得本周累计上涨接近100因中小铅冶炼企业普遍难以出货，现货价格比较集中。但铅价上涨买盘难以接受，成交僵持。
图4：上海期货交易所铅库存周报
3．废旧市场
本周外盘因各方面利好消息影响，伦铅走势强劲，但对废旧市场的提振作用不大。废铅总体变化不大。安徽，福建广西等地上涨，其余地区多为持稳。因临近春节，市场人气清淡，部分贸易商已暂停交易，部分持货商多看好春节后，持货盼涨，均在观望中。市场市场成交较少。上海，江苏，河南，重庆，广东等地近日价格一直未有变动，市场询价较少，商家买兴不浓，多为观望中，厂家采购较少。重庆汽车电瓶近日成交尚可，但价格不高，四川多数冶炼厂已经停产，原料采购较少。山东地区部分厂家继续生产，原料采购较多，市场成交略好。本周市场成交略好的有山东，福建，河北。随着春节的临近，多数商家，厂家均无心交易，料下周废铅多为持稳。
四、调研
铅研究小组近日对河南部分铅冶炼厂生产情况抽样调研显示，临近春节，铅冶炼厂开工率略有下滑。经样本统计整体开工率为66.67%，平均每三个炉子两个在开工。原料成本方面，了解到由于焦炭等能源价格上涨导致铅冶炼加工费略有升高；据铅研究小组统计，上周铅精矿整体采购价格平均下滑25元/金属吨，供应方面虽然北方部分矿山无供暖设施早已停产，但因大多铅冶炼厂基本完成冬季备库，且铅价低迷，金银近期也结束了温和上涨的行情重新开始高位震荡整理。因此该地区铅冶炼厂的生产积极性普遍不高，对原料的采购也不是十分迫切。因此铅矿供应尚无大碍，阻挠成交的主要原因是合适的价格而非供应短缺。
虽然铅冶炼厂业绩大多不甚理想，但在宏观面上，中美制造业数据偏向利好。根据汇丰与Markit昨日公布的数据，1月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为51.9，延续了2012年8月以来的回升势头，较 2012年12月上涨0.4个百分点，创24个月以来最高。因此随着中国经济的温和回暖，一直在成本线上生死挣扎的众多铅冶炼厂有望迎来铅市的回暖利好，但这一过程应该不会很快。
五、总结及预测
本周因外围消息的利好因素影响，伦铅大涨，周一突破2300美元，后期突破2400美元。国内铅现货市场本周小幅上涨，但因中小铅冶炼企业普遍难以出货，现货价格比较集中。但铅价上涨买盘难以接受，成交僵持。料下周1#铅波动区间14700-14750；废电瓶8000-8300，还原铅12800-12900，因春节将至，市场逐渐平静，料下周铅价平稳为主。