上期所铜主力1302合约上一交易日呈现出温和震荡的格局。开盘价56100元，收盘价56040元，较上日结算价下跌0.05%。 LME铜3个月远期合约上个交易日也呈现出弱势震荡的走势。开盘价7735美元，收盘价7725美元，较上日结算价上涨0.10%。 上海有色网1#铜均价为55975元，较前日下跌75元。 上期所铝主力1301合约上一交易日则呈现出温和震荡的格局。开盘价15255元，收盘价15290，较上日结算价下跌0.00%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出温和震荡走高的格局。开盘价1938美元，收盘价1945.75美元，较上日结算价上涨0.48%。 上海有色网A00铝均价15160元，较前日下跌0元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存继续出现微量回落，总量降至203544吨，较上周减少1451吨。 智利国家铜业委员会Cochilco表示，上调2012年铜均价预估至3.61美元/磅，此前预估为3.52美元/磅。Cochilco预计铜需求量将超过供应量，2012年铜市料短缺19.9万吨，2013年料短缺13.3万吨。智利铜产量占全球三分之一，铜业产值占国内生产总值的15%，占出口总值的60%，且约占政府收入的20%，因此铜价是受密切关注的一项指标。 世界金属统计局（WBMS）11月21日公布的数据显示，1-9月全球铜市供应短缺267000吨；全球铝市供应过剩488000吨；全球铅市供应过剩11000吨；全球锌市供应过剩293000吨；全球锡市供应短缺12500吨；全球镍市供应过剩89000吨。
【铝】上周上期所铝库存继续出现增加，总量上升至460649吨，较上周增长6673吨。 花旗(Citi)11月19日表示，预计2013年铝均价料为每吨2100美元，或在每吨1800-2400美元的区间内震荡交投。花旗称，铝市的下档风险在于监管规则的变动，比如LME铝库存目前有很大一部分被融资交易锁定，但如果的目前的低利率状况持续且强劲的正价差状态持续，预计铝市融资交易量不太可能缩减。 分析师称，伦敦金属交易所（LME）的铝库存预计将达创纪录的500万吨，因市场结构性过剩。该库存水平或将保持到2013年，供应过剩长期内没有结束的迹象。伦敦巴黎银行分析师Stephen Briggs称，市场目前仍然过剩。LME截止上周五的铝库存为5105524吨，比2月20日的水平减少20375吨。 国际铝业协会（IAI）11月20日公布的数据显示，10月全球原铝产量为208.4万吨，环比增加7.7万吨或3.84%，同比下降11.7万吨或5.32%。10月原铝日均产量小幅升至6.72万吨，9月修正后为6.69万吨。
【基本面分析】
我们认为年末铝的收储将可能对金属形成一定有利的支撑，但铜是否将被收储可能性不大。
【中国】日前，国务院发布《关于修改和废止部分行政法规的决定》中称，自2013年1月1日起，投资税正式取消，中国税种总数有19个减至18个。期间投资税自2000年1月1日起暂停征收投资税，延续至今已达12年。投资税以在我国境内进行固定资产投资的内资单位和个人为纳税人，对外资企业、个人不征收此税，按照14个行业类别实行差别税率。投资税的开征，在调控国民经济、遏制投资膨胀等方面发挥了一定作用。 最近的一项调查结果显示，由于美国朝野两党仍在预算问题上恶斗不止，因两党谈判无果而在明年初采取自动增税并减支措施，即掉下所谓的“财政悬崖”的可能性依旧存在，因而，各界专家普遍预计美国的主权债务评级仍有30%的可能会面临再度的下调。而各界人士更是指出，美国朝野化解“财政悬崖”前景的最终结果，将会最终决定美国评级是否被下调。一旦“财政悬崖”噩梦成真，6000亿美元的增税与减支自动启动，那么美国主权评级就非常可能会被再度下调。
【美国】西方感恩节，美股休市一天。另外，周五美股仍交易，但提前半天收盘。
【欧洲】欧盟经济及货币事务专员瑞恩此前曾在周三(11月21日)，也就是欧元区财长会议结束之后指出，欧洲各方应确保能在下周就希腊受援问题达成最终的一致意见，不能再一拖再拖。瑞恩表示，相信与会各方将会本着建设性的态度，在下周一(11月26日)的新一轮会谈中再接再厉，并打破各种预设的禁忌开诚布公地交换意见。他指出，目前来看，欧洲各方已无理由在希腊最终获援这一议题上继续存有分歧。而只有在大家努力消除了经济领域中的不确定性之后，市场对希腊的信心才能得到恢复，随后该国的投资与增长才能走回正轨，并进而使其经济逐步恢复元气。 数据编撰机构Markit周四公布的调查显示，欧元区11月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至46.2，为3月以来最高，优于预期的45.5，10月终值为45.4。同时，欧元区11月服务业PMI初值降至45.7，为2009年7月以来最低，不及预期的46.0，10月终值为46.0。欧元区11月综合PMI初值为45.8，符合预期，10月终值为45.7。 我们认为美股昨日因为感恩节而休市，市场消息面相对低迷，财政悬崖仍然处于讨论阶段，对于结果我们依然预期乐观，但这并不排除过程中的波折。此外伯南克的最近讲话也开始有机构解释为宽松信号。希腊问题也在缓慢进展中，总体状况表现好转。PMI数据的回升则对于市场信心的提振起到一定作用，欧洲市场短期内将面临反弹。因此，综合来看，铜价仍然在近期表现偏弱，震荡观点不变。