行情回顾：
近期沪铝并未有趋势性行情出现，铝价昨日继续维持弱势盘整。主力合约早盘低开15355元/吨，上午盘整于15340元/吨，下午虽在周边金属的带动下重心略有上移，但涨幅非常有限，终收15345元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.1%。成交量大幅减少5082手至7034手，持仓量维持在10.2万手。LME铝价在美国制造业指数不及预期的带动下略有下挫。3月电子盘收于1839.75美元/吨，下跌19.25美元/吨，跌幅1.04%。
LME库存在前日达到10周高位之后略有回落，总体变化不大。总库存减少4925吨至4891800吨，取消仓单略增1400吨至1729700吨，占比35.36%。
现货市场：
现货铝价近期在期价的支撑下抗跌性较为明显。长江和南储均价昨日均为变动，维持在15400元/吨。由于对后市看法分歧较大，现货价格出现僵持。持货商逢低惜售，而下游购买意愿平平。从现货价格的僵持也可以看到，短期铝价实在是跌无可跌。沪铝基本面尚未发生重大转变。据GFMS估计，2012年1-6月全球铝需求同比增长4%，供给同比增长3.27%，供给过剩381000吨。
后市展望：
在昨日美国制造业数据不及预期的影响下，今日沪铝或有小幅下跌。而昨日开始的所谓“电商大战”长期来看对家电行业也并非利好，市场对此并无明显反应。近期消息面较为平静，宽松政策也并未如期出现，铝价仍将维持窄幅盘整。预计震荡区间:[15300-15400]。操作建议：尚无趋势形成，短线操作为主，前期多单可继续持有，关注宏观变动。
许惠敏 有色金属研究员
华泰长城期货研究所(上海)
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