【行情跟踪】
上周五，中国官方公布了7月份中国进出口数据以及货币供给数据。数据显示，中国国内出口行业形势严峻，略超出预期，而货币增速略逊于预期。而另外，中国海关公布的铜铝等进口数据也对市场有一定负面冲击。受此影响，沪金属期货大都下跌，。上海期铜价格小幅下跌，全日成交428236手，持仓量增加17614手至520490手。主力11月合约，以54970元/吨低开，以54620元/吨收盘，下跌430元。上海期铝价格小幅下跌，全日成交21666手，持仓量增加1454手至314656手。主力11月合约，以15445元/吨高开，以15400元/吨收盘，下跌35元。上海期锌价格小幅下跌。全日成交123364手，持仓量增加3114手至369868手，主力11月合约，以14745元/吨平开，以14640元/吨收盘，下跌105元。上海期铅价格小幅下跌，全日成交486手，持仓量减少94手至4542手。主力10月合约，以15080元/吨高开，以15005元/吨收盘，下跌25元。
上周五，中国公布的经济数据对外盘金属期货构成一定利空，但随后市场对此也逆向产生宽松政策预期，金属回补了大部分跌幅。伦铜跌50美元/吨，至7490元/吨；伦铝跌23美元/吨，至1877美元/吨；伦锌跌22美元/吨，至1837美元/吨；伦铅跌27美元/吨，至1891美元/吨。
【现货市场】
上周五，广东金属现货市场，铜微跌100元/吨，至55550元/吨；其他金属报价与前一日一致，铝15450元/吨；锌14550元/吨，铅14950元/吨。
【市场动向】
海关总署8月10日公布，中国7月份进口废铜43万吨，6月份进口废铜37万吨。1-7月份废铜进口总量为265万吨，去年同期累计为263万吨，同比增长1.0%。中国7月份进口未锻造的铜及铜材366，548吨，6月份进口未锻造的铜及铜材346，223吨。1-7月份未锻造的铜及铜材进口总量为2,868，460吨；去年同期累计19,124，836吨，同比增长42.8%。
【操作建议】
从7月份公布的经济数据来看，中国出口仅同比增长1%，而进口同比增速却依旧达到4.7%，考虑到人民币短期贬值预期以及国际资本流入减少，这意味着中国外汇占款增速也将大幅下降。而同日公布的M2与M1数据验证了这一点。M2与M1同比增速为13.90%与4.60%，但环比增速分别下降0.64%与1.53%。7月份新增信贷仅仅达到5401亿元，环比大幅下降41.28%。从此可以看出，中国货币政策并没有出现大量宽松情况，央行此前选择利率作为调整工具，反映出对价格调控更为关注。倘若中国经济增速继续严峻，预计央行采用数量工具可能性更大。但即便如此，中国7月份铜的进口数据依旧高于预期，由于融资铜收益大幅下降，进口铜却略高出预期，这将加剧国内供求现状，不利于铜价企稳反弹，投资者依旧需要维持偏空思维。综上所述，预计今日沪铜1211合约54650元/吨附近开盘，日内波动区间54000-55000元/吨。投资者需要注意股指异动带来的影响。
鸿海期货 朱春明
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