铜：本周铜价低开低走，但在下半周遇到支持。欧债问题仍是市场主要焦点。上半周欧债危机再起的担忧引发铜市下跌，上周末西班牙的瓦伦西亚自治 区寻求救助再次拉开了欧债的序幕，另有六个地区因面临偿还债务困难准备向该国政府请求援助使市场担心西班牙会申请进行全面援助。同时意大 利十大主要城市面临财政危机的报道使市场意识到欧债问题的严重性。但此后欧央行的讲话开始使市场发生根本转变，周三欧洲央行理事在采访中 表示将讨论给予ESM银行牌照，周四欧央行总裁德拉吉承诺将尽一切努力扞卫欧元并暗示购买政府债券，欧盟执委会主席巴罗索表示会在9月出台银 行联盟提案并不遗余力保证欧元区金融稳定。欧央行的态度成为市场的焦点，市场担心采取扩大资产负债表的方式会引发流动性问题。我个人认为 从美元下跌的反映上看不出流动性的问题，因为欧元不是国际储备货币，这更可能引发的是美元的上涨和欧元区内部的通胀。下周四欧央行召开货 币政策会议，我们等待具体的结果。另外下周二、周三的美联储会议也值得关注。基本面上，宏观面仍是主导铜消费的关键因素，近期公布的PMI数 据不佳反映了铜的消费，供应上的消息来看，铜矿产量在第二季度较第一季度有很大的改善，并且下半年增长会更为明显，铜的产量问题正在迅速 得到缓解。总体来看，我们对铜市仍不乐观，但短期内因为等待下周的货币政策会议，铜价可能仍会有所震荡，LME阻力位为7600美元，国内为 55200元，交易上持有剩余空单，但应设好止损。
铝：本周铝价触底反弹。现货方面，今日上海铝现货主流成交在15450-15480元/吨，贴水50-贴水20元/吨；尽管现铝市场有少量低价进口铝流通，但贸易商报价坚挺，同时也有部分贸易商月末惜售，恰逢周末下游些许补库需求，整体市况气氛略微改善。行业方面，海关数据显示，6月我国共出口铝合金锭41,102吨，同比去年减少21.53%，环比5月份减少20.86%，同比环比均出现较为明显的下滑。主要原因是国外成交价格较低，一些铸造铝合金企业将更多的出口货源转入内销，造成6月份铝合金锭出口量降幅较大。国外市场竞争加剧以及国外客户备货需求减少也是重要原因，由于国外原材料价格下跌令当地一些铝合金锭企业成本优势较为明显，东南亚、印度以及欧洲等企业报价普遍低于国内，这就造成国内铝合金锭竞争优势削弱。操作上，铝价短期内或将延续震荡调整走势，基本面过弱难以支撑反弹走势；中期，弱势偏空思路不改，关注15800附近的阻力有效性。
铅：本周铅价震荡上行。现货方面，本周现铅价格跟随期铅价格，重新回到万五关口上方，周末持货商积极出货，临近月末下游补货稍显积极，成交稍有好转。进出口方面，海关数据显示，6月份中国进口铅精矿达8.02万吨，环比减少42.34%。从铅精矿进口来源国看，秘鲁、俄罗斯等国仍是主要进口国，6月份铅精矿进口来源国中秘鲁、俄罗斯、澳大利亚、墨西哥铅精矿进口量占当月进口总量的48%。主要是由于部分冶炼厂停产检修，也有另一部分冶炼厂不堪铅价过低纷纷控制产量。短期内铅价震荡下行思路对待。
锌：本周锌价先抑后扬。主要受到宏观上欧债危机不确定性的影响。现货方面，对主力合约的贴水收窄至平水附近，进口锌凭借价格优势抢占市场，月末受资金问题影响，下游谨慎接货，而炼厂方面，有部分炼厂由于月底换现需要，而放出一定货源。整体交投较为一般。行业方面，白银有色集团铅锌厂举行了锌冶炼综合利用项目年产1.2万吨锌粉制造项目开工仪式，满足铅锌厂未来发展年产22万吨电锌生产规模的锌粉需求。天津受大雨影响，部分交通受阻，当地镀锌生产受到影响。天津为镀锌、镀管企业的集中区域，尤其在静海地区。由于生产过程当中，高温的锌液若遇水，极有可能会发生爆炸。而经过这几天的暴雨，多数厂区都有不同程度的积水，为确保安全，大部分镀锌企业目前已停止生产。预计将会影响1-3天的生产。操作上，短期内受宏观经济不确定性影响，锌价恐将震荡下行；中期弱势偏空思虑不改，关注60日均线附近阻力有效性。