一、宏观经济
中国央行提前出手，金属反应平平
本周，宏观面上的最大看点在于央行提前经济数据发布降息，虽然降息早就在 市场的预期之内，但是降息的时间却较市场预期提前。周末将公布经济数据，暂时市场的预期是6月CPI数据可能急剧下挫，如果数据实现，央行的提前降息作用 则会受到抵消。总体上来看，目前中国市场的状况仍然是经济数据和官方政策的相互作用，不过，央行连续降息则表明中国政策的重心已经大有转变，稳定增长占据 主要位置。不过，宏观经济层面最终要落实到行业消费层面才行，因此中国宏观经济面总体上对金属走势仍然以压力为主。
欧央行降息刺经济，心里提振或大于实际
7月5日欧央行宣布，降息至0.75%。此外，英国央行英格兰银行决定，维持0.5%的基准利率不变，国债采购项目额度增加500亿，至3750亿英 镑。而丹麦央行首次将存款利率下调至负值，从0.05%降至-0.2%，并将贷款利率从0.45%降至0.2%。欧洲各国央行的举动并未超出市场此前预 期。这或许在暗示欧洲经济衰退正在由此前的担忧转变为现实。且鉴于目前欧债问题风险仍在，料欧央行的举动对经济难以产生实质效应，不过各国的联合救援经济 的举措将给市场信心打上强心剂。短期对金属价格止跌企稳产生一定积极作用。
持续扩张后，美国制造业活动陷入萎缩
美国供应链管理协会（ISM）公布数据显示，6月美国制造业采购经理人指数大幅下降3.8个点至49.7，2009年7月以来首次降至50的荣枯分水岭之下，表明美国制造业活动经过持续扩张之后，再度陷入收缩，且收缩幅度较大。
从分项数据来看，新订单指数以及出口订单指数均出现了下滑，显著拖累了PMI 整体表现，表明美国国内及外围市场均对美国制造业活动造成了拖累。结合欧元区、中国等地制造业数据均出现了明显回落来看，全球制造业活动出现了全局性的萎缩。
各分项数据中，具有积极意义的是购进价格指数也出现了明显回落，这与前期大宗商品价格大幅下跌有较大的关系。购进价格指数回落，表明通胀压力在减轻，为美联储货币政策提供了更大的操作空间。
未来一周重要事件及数据
7月9日 欧盟确定援助西班牙银行业协议条款
7月9-10日 欧元区及欧盟财长会议
7月9日中国国家统计局将公布包括CPI、PPI在内的6月中国经济运行数据；另外，该日欧洲央行行长将阐述目前的经济形势以及货币发展状况，并说明欧洲央行政策的立场。
7月10日英国、法国、意大利等将公布5月工业产出系列数据。
7月11日德国公布6月消费者物价指数系列数据，法国美国加拿大公布5月贸易帐。
7月12日欧元区公布5月工业产出数据；该日美联储公开市场委员会将发表6月19-20日会议记录。
7月13日中国国家统计局公布6月工业产出、二季度GDP等系列经济运行数据。
二、期货市场
1．LME持仓与价格回顾
本周伦锡整体仍处于震荡格局，主要关注点在欧洲央行利率决议及中美数据。
上周末受欧盟会议利好消息影响，伦锡有所上涨，周一，各国陆续公布6月PMI数据，数据均比较疲软，伦锡小幅回落。周二，市场对央行宽松政策预期升温， 同时美国工厂订单数据较好，伦锡大幅反弹，但在20日线附近受阻。周三，市场等待周四欧洲央行利率决议结果，市场观望气氛深厚，投资者谨慎交投，伦锡维持 窄幅震荡。周四，欧洲央行利率决议前中国央行突然决定从7月6日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百 分点，随后，欧洲央行宣布，将基准利率下降25个基点至0.75%。英国宣布维持官方银行利率 0.5% 不变，同时，该行宣布扩大 500 亿英镑资产购买规模，后两项均符合市场预期，但也间接反应了全球经济的疲软，伦锡小幅下跌。今日市场关注焦点在晚间美国非农数据，周末关注中国经济数据。
总体来看，伦锡短期弱势格局难改，预计维持震荡格局，短期上方压力19200美元附近，下方支撑18300美元，下周运行区间看18300-19300美元。
２．库存与注销仓单分析
本周LME库存量有所增加，注销仓单有所减少，从形势上来看，对伦锡形成一定的压力，短期仍将弱势震荡为主。
三、现货市场
1．沪锡市场
本周锡锭价格小幅上涨，主要原因在于受伦锡提振及市场流通货源少，流通品牌主要为云锡和云亨，云南冶炼厂也纷纷提高出厂价。目前，上游冶炼厂惜售心态浓 厚，市场货源少，下游需求持续疲弱，且多数商家认为本次上涨空间有限，因此接货十分谨慎，按需采购为主，市场观望者居多，整体成交偏淡。料下周沪锡维持弱 势，运行区间看14.6-15万。
2．锡精矿市场
本周受锡精矿价格比较平稳，但成交依然清淡，由于近期现货锡有所上涨，持货商惜售情绪更加浓厚，市场流通货源较少，需求仍未改善，冶炼厂仅少量采购，市场观望情绪浓厚，预计下周锡精矿价格维持弱势，建议冶炼厂按需采购。
3．广东废锡市场
本周广东废锡市场63含铅锡块价格85-73平均78涨0.5 ；含银锡价290-265平均277平； 环保锡块134-123平均128 涨2；环保锡渣120-113 平均116 涨0.5。本周现货价格回升，废锡价企稳。因为未改善的下游需求和市场的看空情绪，让交投氛围始终上不去。且部分的广东商家表示中菲问题可能给废锡出口造 成一定影响。
四、调研
本周我们针对废锡商家近期成交情 况进行了调研，结果显示：55%商家都选择成交转差，因为锡市的持续不景气，所以有些小规模的商家甚至暂停废锡贸易，保持低库存观望；38%的商家成交情 况维持前况，这些商家部分都是有稳定的厂家采购渠道而能维持每月一定的成交量。对于广东废锡的调研，我们还了解了一个情况：有部分从事出口菲律宾的贸易 商，担心中菲问题会给低温的废锡市场雪上加霜。
五、总结及预测
一周综述：伦锡短期弱势格局难改，预计维持震荡格局，短期上方压力 19200美元附近，下方支撑18300美元，下周运行区间看18300-19300美元。沪锡市场小幅上涨，但多数商家认为涨幅有限，冶炼厂惜售，下游 按需采购为主，成交一般。料下周沪锡维持弱势，运行区间看14.6-15万。