【市场回顾】
上期所铜最新主力1208合约上一交易日呈现低开高走的行情。开盘价58000元，收盘价58310元，较上日结算价上涨0.02%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则在盘中呈现出震荡下行的走势。开盘价8223美元，收盘价8193.5美元，较上日收盘价下跌0.26%。 上海有色网1#铜均价为58235元，较前日下跌105元。 上期所铝主力1207合约上一交易日则出现了温和震荡的走势。开盘价16305元，收盘价16335元，较上日结算价下跌0.18%。 LME铝3个月远期合约上个交易日则同样出现震荡下跌的走势。开盘价2088美元，收盘价2075美元，较上日收盘价下跌0.53%。 上海有色网A00铝均价16165元，较前日上涨0元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存继续减少8135吨，总量降至196627吨。但保税库存仍然维持3184吨的增长。? 赞比亚商贸工部长斯钦加近日表示，赞政府正在研究禁止粗铜出口。赞比亚是非洲第一大铜生产国，年产量超过75万吨。赞70%的外汇收入来自铜出口。消息传出后，赞社会各界纷纷就此展开热议，引起巨大反响。
【铝】上周上期所铝库存小幅增加2149吨，总量为351203吨。 据某铝业组织5月3日透露，2月美国和加拿大铝产品需求量（发运量和进口量）同比增加8.0%，环比则增加1.7%。另外，铝业协会（AluminumAssociation）最新报告显示，2月需求总量预估为18.57亿磅，高于2011年2月的17.20亿磅，也高于1月发运的18.27亿磅。数据显示，2月铝半成品需求较2011年同期的11.16亿磅增加9.8%，至12.25亿磅，但较1月下降1.4%，当时发运了12.24亿磅。 我们认为短期内铝的消费增长对于铝价起到了一定的支撑作用。铜库存虽然继续呈现回落对于价格有所支撑，但保税库存持续增加对于国内外比价仍然不利。
【基本面分析】
【中国】市场普遍预测，4月份CPI同比涨幅将从3月份的3.6%小幅回落至3.4%左右，另外PPI同比则将继续负增长。国家统计局将于5月11日公布4月份CPI和工业品出厂价格（PPI）数据。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预测，4月份CPI同比涨幅可能在3.3%左右，继续保持目前的涨幅放缓趋势。中信证券则预计4月CPI同比上升3.4%，PPI同比上升-0.5%。
【宏观面分析】
中国商务部部长陈德铭5月3日表示，中国4月贸易顺差大约100亿美元。国家海关总署4月10日发布今年1至3月我国外贸进出口情况显示，一季度进出口8593.7亿美元，贸易顺差6.7亿美元，3月出口同比增长8.9%。2012年3月份，我国累计贸易顺差扭转上一个月逆差局面，实现贸易顺差53.5亿美元。
【美国】美国劳工部周五公布数据显示，美国4月非农就业报告仅增加11.5万人，远不及预期的17.5万人强劲。美国4月非农就业人口(+11.5万)创2011年10月以来最小增幅。整体而言数据表现令人失望，但也不算太糟糕，这表现在三个方面。第一，美国4月失业率意外降至8.1%，创三年半(2009年1月以来)最低水平，前值和预期均为8.2%。不过，需要注意的是，失业率下降是因为更多人放弃了加入寻找工作的群体当中。第二、前两个月数据均上修，且上修幅度总和超过5万人。数据显示，美国3月季调后非农就业人口由+12.0上修为+15.4万人；2月非农就业由+24.0万人上修至+25.9万人。第三、4月非农数据虽然远不及预期，但并未低于“枯荣分界线”10万人，没有引发QE3预期升温。(此前市场普遍认为，若4月非农就业增幅低于10万人，将引发QE3预期升温。)
【欧洲】据法国内政部公布的最新数据，已经统计的99%选票显示，法国社会党奥朗德(Francois Hollande)在周日(5月6日)大选中获得51.7%选票。保守党现任总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)获得48.3%选票，成为欧元区自2008年全球经济危机以来第11位下台领导人。 我们认为美国就业数据不如预期，更多的劳动力选择放弃工作，由于我们认为美国的经济增长将很可能转向放缓。而这无疑将对于此前的乐观情绪予以打击。此外，奥德朗与萨科齐最主要的区别是他更倾向于经济的增长而非财政的紧缩，因此他的获选既说明法国财政相对偏紧，也说明欧元区风险可能加大。不过鉴于国内经济在二季度表现温和，国内铜价影响或许会有缓和。