一、宏观经济
1．财经新闻
（1）3月PMI创去年4月以来新高 非制造业商务活动指数58.0%
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3日发布数据显示，3月份中国制造业采购经理指数PMI为53.1%，较上月上升2.1个百分点，这是该指数连续第四个月走升，创下自去年4月份以来的新高水平。
2）英国2月份工业生产增长0.4%
英国国家统计局5日公布的数据显示，今年2月份英国工业产量环比涨幅仅为0.4%，而同比下跌2.3%。工业产量已经连续12个月保持同比下降。最让人意外的是，2月份英国制造业产量环比下降1%，为10个月以来最低水平，同比下降1.4%。
（3）一季度GDP增速或降至8.5%左右 政策望适度宽松
根据国家统计局数据，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长11.4%，消费品销售总额增长14.7%，分别比去年12月放缓1.4和3.4个百分点；固定资产投资同比增长21.5%，比去年全年放缓2.3个百分点。海关总署数据显示，1-2月出口总额同比增长6.9%，和去年12月的13.4%相比同样有明显放缓。
（4）欧债危机忧虑重燃，矛头指向西班牙
西班牙4月4日国债拍卖几乎失败，当日西班牙首相拉霍伊直言西班牙财政状况严峻，再加上4月5日法国国债拍卖收益率飙升，欧债危机忧虑重燃。受此影响，欧元兑美元四连阴。
2．行业新闻
（1）铅精矿产量环比下降 各地陆续复产
国有色金属工业协会数据显示，2012年1月中国铅精矿生产18.67万吨，同比增加70.2%，环比减少26.14%；2月铅精矿生产19.69万吨，同比增加 1.08倍，环比增加5.45%。 铅精矿同比大幅增加，但单月产量于2011年月平均产量基本持平，却低于去年下半年月产量。
（2）2012年2月份我国铅精矿进口情况调研分析
海关数据显示，2月中国进口铅精矿16.73万吨，较1月份增加88.64%，1-2月累计进口铅精矿25.61万吨，累计同比增1.46%。从铅精矿进口来源国看，主要分布于秘鲁、澳大利亚等国家，2月份铅精矿进口来源国前三甲秘鲁、澳大利亚和荷兰铅精矿进口量占到了当月铅精矿进口总量的41%，此外，还有部分铅精矿来源于美国、德国、南非等国家。
二、伦铅、沪铅走势回顾和预测
1．伦铅走势回顾和预测
本周4月2日至4月6日五个交易日由于欧美复活节，今日欧美市场全面休市，截至昨日伦铅收盘较上周上涨23点，涨幅为1.13%。
正如上周预测伦铅如期反弹，力度较弱。基本面，本周前两个交易日由于影响较大的各个经济体数据普遍偏好，提振伦铅连续收阳。小幅反弹过后，周三美联储 3月会议纪要担忧美国经济发展，两美元借机拉高，伦铅中阴杀跌，尽数回吐前期三个交易日所涨；周四市场节假日来临，加之美国非农就业指数继续向好，市场信心较足，提前反弹，截至收盘基本回补前日跌幅。技术面，伦铅运行于2000整数关口和120天均线之间，2000一线支撑非常强劲，一旦跌过该点位，回归非常明显，由于上有120天均线的压制，反弹节奏受到很大的限制。下方虽支撑较强，但是受下降通道线和本年线的双重压制，加之连续反弹短期动能有所消耗，伦铅回撤较大，一度跌破2000点后，短暂休整过后，下跌动能得以释放，回抽近120天均线附近胶着。
伦铅反复有致，后期市场消息面偏空，但风险得以提前释放；上有120天线为阻，由于前期超跌；预计下周伦铅围绕120天线小幅波动，整体运行于2000点之上。
图1：伦铅K线图
2．沪铅走势回顾和预测
本周4月2日至4月6日，按国家节假日放假安排，2日至4日放假，我国休市，4月5日和6日正常开盘交易。本周两个工作日沪铅表现较强，受伦铅影响，昨沪铅低开高走，上冲动力很强；今日沪铅高开下探支撑，稍作整理继续上涨；两日上涨330点，截至目前报收15680。预计下周伦铅稳重趋强，15700 附件有压力。
图2：沪铅K线图
三、库存分析
1、伦铅库存
3月30日至4月5日五个交易日，伦铅库存共减少2150吨至374575吨，减少幅度不多。由于这几个交易日伦铅起伏较大，多空力量展开强力争夺，后期形势不太明朗。多数冶炼企业和贸易商态度都保持为观望，因此现货市场的成交不多，从而导致伦铅库存变化极小。我们认为铅价后期走高概率较大，因此伦铅库存仍有增加的趋势。
图3：伦铅收盘价与库存变化对比
2、沪铅库存
上海期货交易所铅库存进一步下滑，减少2334吨至24546吨，减幅8.7%。国内铅冶炼企业开工率仍处于低位，这也导致市场上货源相对紧张。而持续低迷的铅价，使得冶炼企业出货意愿低。下游的刚性需求消耗了部分上期所铅库存，而且难得到有效的补充。我们认为，随着铅冶炼企业的开工及产能利用率提高，库存量将完成一个企稳并转至回升，短期库存仍难增加。
图4：国内库存变化情况
四、现货市场
本周4月2日至4月6日，前三天为国家清明节假日，市场货主均绝大部分都在休息，市场价格基本无波动，市场成交罕有。截至目前节后贸易商家仍未完全入市。昨日市场铅现货价格品牌间有所分化，目前品牌铅仍报在15650，不过听闻部分普通铅报15560；下游节后询价较多，不含税14650；今日上海市场铅价维持在15650附近，不过河南铅报在15550-15600；市场关注转向河南市场；上海不含税报在14650。
五、废旧市场
4月2日至4月6日五个交易日，国家规定4月2日至5日为节假日，据大部分货主昨日开始入市做生意，由于伦铅市场虽有激烈波动但是价格持稳为主，废旧市场基本不调价，成交很少。废旧回收商方面，大部分货主仍然不愿出货，有少部分货主担心市场价格还会继续下跌，寻找买家比较积极，但是由于存货量较少，不愿意太大多的跨远距离交易。冶炼厂方面由于大部分还是能够正常运转，少部分货主采购不顺，缺乏原料，找货比较积极性很高，山东地区最为突出。而中间贸易商大部分则选择观望的态度，询价相对较积极，比较关注市场动向，成交意愿相对偏强。
本周市场受节假日限制，但是成交较上周略显活跃，预计下周市场积极度继续上涨。
六、周边市场
1．伦铜行情回顾和预测
本周伦铜宽幅震荡，美申请失业金人数创4年新低给市场以鼓舞，但欧洲堪忧的经济状况仍使市场承压很大。节后第一天铜价低开，震荡下挫，跌幅近3%。5 日持续区间震荡收报8363.50。宏观市场担忧欧美结束刺激政策，外加铜下游消费仍然疲软，因此伦铜再突破难度很大。未来短期内铜价仍可能于区间震荡，后期恐有下挫至8300点的可能性。
图5：伦铜K线图
2．美原油行情回顾和预测
美原油本周涨跌基本持平。周一，美原油受美元指数下跌影响一路走高涨幅达2.15%。随后几天美元指数大涨，受此打压美原油连续两天下挫。周四有所反弹，至60日均线受到压制。整体来看，美原油价格上行压力较大，料未来短期以小幅下跌为主逼近百点大关。
图6：美原油K线图
3．美元指数回顾和预测
本周美元指数总体持续走强，周二摆脱下跌态势开始反弹，全天涨幅0.67%，为一周内最高。随后因英德工业数据不佳，导致法国售债收益率上升，进而拉动意西国债收益率上涨，使得投资者美元避险意识增强提振美元一路上扬，周四突破80大关后受阻技术调整。市场普遍认为非农数据表现抢眼，未来美元估计将继续上行至80.50左右。
图7：美元指数K线图
七、调研
本周调研甘肃地区铅矿山运营状况，结果显示整体运营很差。40%的客户都没有做了，由于行情不好，目前正处于停工状态；50%的客户今年的运转大不如前，一方面由于行情不好，另一方面受国内环保检查限制，采掘量大打折扣；另有10%左右的矿山客户表示厂家比较正规，合方面都合格，受当地政府扶持，今年的运转状况还比较满意。经过我们详细的调研不难得出甘肃地区的整体铅矿产量是有所下降的，甘肃地区的原生铅由此减少，市场供给量减少，对市场价格有助推作用。
八、总结及预测
1．电解铅
本周两个交易日，现货市场成交很少，电解铅和1#铅价格变化不大，市场货主询价较主动，受价格限制均拿货不出，下游采购积极性不强；预计下周有多改善。
2．还原铅和废旧电瓶
本周废电瓶和还原铅价格无变化，环保检查快接近尾声，各大冶炼企业慢慢恢复废电瓶收购，市场成交有所转好。但目前来看，废电瓶成交难回到以前的盛况，冶炼企业或将有所萎缩，短期看价格不会有所变动。