【市场回顾】
上期所铜主力1206合约上一交易日在盘中主要维持窄幅水平震荡格局，但尾盘出现大幅反弹并最终收红。开盘价59840元，收盘价60030元，较上日结算价上涨0.12%。
LME铜3个月远期合约上一交易日则呈现先抑后扬的大幅震荡行情。开盘价8350美元，收盘价8380美元，较上日收盘价上涨0.78%。
上海有色网1#铜均价为59140元，较前日下跌235元。
上期所铝最新主力1206合约上一交易日呈现出先抑后扬的温和反弹行情。开盘价16195元，收盘价16200元，较上日结算价下跌0.12%。
LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势也表现为先抑后扬的震荡格局。开盘价2176美元，收盘价2275美元，较上日收盘价下跌0.00%。
上海有色网A00铝均价15975元，较前日上涨0元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存出现小幅减少，总量回落至223632吨，比上周下降3644吨。
国际铜业研究组织（ICSG）近日称，2011年全球精炼铜市场供应缺口为35.8万吨，与2010年情况相同。ICSG在最新月报中称，全球精炼铜消费增长3%至2000万吨，而全球精炼铜产量也增加3%至1963万吨。ICSG并称，尽管中国的消费量触及纪录高位，但2011年12月精炼铜市场供应过剩4.1万吨，因年底节假日期间其他主要铜消费地区的需求疲软。
澳洲资源与能源经济局3月21日表示，2012年铜均价料为每吨8430美元，低于去年水平，因市场对铜的投机兴趣下滑。该机构并称，2012年铜市场或将仍紧俏，铜均价料将是对现货供应基本面的反映，而不是对金融因素。该机构预计，2013年铜价料增长5%，至每吨8830美元，因随着经济成长状况得到改善，铜消费量亦将增加。
【铝】上周上期所铝库存则出现小幅增加，总量增至366218吨，比上周增加2273吨。
由于美国汽车制造业的需求增加，阿联酋铝业公司计划到今年年底对美国的出口量翻倍。该公司是阿布扎比酋长国政府下属的穆巴拉达发展公司（Mubadala）和迪拜铝业公司的合资企业。阿联酋铝业2011年对美国的出口量为10万公吨，该公司希望今年末能达到25万公吨。阿联酋铝业正在对一个项目的第二期投资38亿美元，在该项目下，2012年年末产量将达到80万公吨，2014年达到140万公吨。
我们认为国内铜库存出现回落对于铜价将形成一定支撑，但值得关注的是保税库存仍然呈现增加态势，因此库存是否转向回落趋势仍需要进一步关注。
【基本面分析】
【美国】美国商务部周五公布的数据显示，美国2月新屋销售连续第二个月下降，表明住房市场在遭遇严重下滑后依然没有企稳。数据显示，美国2月新屋销售总数年化为31.3万户，为2011年10月以来的最低水平，并且低于预期的32.5万，前值下修为31.8万，初值为32.1万。同时，美国2月新屋销售年化月率下降1.6%，前值下修为下降5.4%，初值下降0.9%。 美国经济周期研究所)周五称，衡量美国未来经济增速的一项指标最近一周小幅上升，保持在七个月高位，其增长年率也得到改善。ECRI表示，美国3月16日止当周领先指标(WLI)升至125.7，之前一周下修后为125.0，原先公布为125.1。上周该指数为去年8月初来最高。该指标的增长年率上升至负0.4%，之前一周为负1.4%。
【欧洲】周五有外媒报道称，欧洲央行正在欧元区危机最严重时启动的一项400亿欧元资产购买计划上开始出现后退，这表明该计划可能会被放弃，而这只是解除对欧元区金融体系紧急援助的第一步。有欧洲央行管理委员会成员暗示，关于退出策略的讨论已经开始，尽管还没有决定策略细节和时机。由于欧元区危机仍面临再次爆发的风险，欧洲央行将会谨慎行事。 迄今为止，欧洲央行购买“资产担保债券”的总金额尚不足90亿欧元。“资产担保债券”是受到一些机构投资者青睐的、得到资产池担保的债券。上述计划于去年11月启动，原计划最迟执行至2012年10月。购买量的不足在很大程度上反映出市场状况已有好转，但同时，欧洲央行正在讨论一项“退出策略”，欧洲央行将依据它停止向欧元区的银行提供特别金融援助。停止购买资产担保债券或者降低购买规模，意味着欧洲央行打算尽快向更常规的货币政策工具回归。 我们认为美国经济数据在近期呈现好坏参半格局，部分房地产数据开始呈现一定回落。随着欧债问题呈现缓和、新兴市场国家继续呈现软着陆现象，美元在短期存在回调可能，并有利于商品价格。欧洲方面，我们也并不看好这种救助模式，并认为欧洲问题将继续持久困扰全球金融市场。
【铜】从技术分析角度来看，布林通道线并未如此前预期被向下打开。相反价格继续围绕着60600元中轴线维持窄幅波动。而其他短线指标则呈现短周期的形态。因此，我们认为投资者仍可维持谨慎原则，并等待趋势明朗。