【市场回顾】
上期所铜主力1205合约上一交易日总体呈现震荡上行冲高走势。开盘价60420元，收盘价61060元，较上日结算价上涨1.08%。 LME铜3个月远期合约上一交易日走势总体表现为大幅冲高回落。开盘价8505美元，收盘价8565美元，较上日收盘价上涨0.65%。 上海有色网1#铜均价为59650元，较前日上涨250元。 上期所铝主力1205合约上一交易日则表现为温和震荡。开盘价16255元，收盘价16270元，较上日结算价上涨0.12%。 LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势同样呈现冲高回落，但波动幅度偏弱。开盘价2325美元，收盘价2327美元，较上日收盘价上涨0.39%。 上海有色网A00铝均价15900元，较前日下跌5元。
【市场回顾】
【铜】巴克莱资本2月27日公布的其对机构投资者进行的调查结果显示，超过60%的受访者表示，今年大宗商品方面的投资可能会增长150亿-300亿美元；有相同比例的受访者还表示，他们将在未来3年启动或增加其在大宗商品的风险敞口。调查结果还显示，投资者2012年可能青睐原油、黄金和铜，预计这三类大宗商品今年的表现将最出色，而天然气的表现将最差。 尽管国内铜加工企业开工率还没有达到去年同期的80%，但上海期货交易所的库存数据却在持续增加，与此同时伦敦铜库存出现明显的下滑迹象。业内人士分析，很多LME亚洲的铜通过贸易铜融资的模式转移到中国。贸易商利用香港银行开出来的信用证通过在LME市场点价买入近月期铜并选择交割。大量铜运往中国，但国内需求并未有提升，欧债危机爆发后大型铜加工厂家外贸受到严重影响，如今订单与前同期相比只有四成。贸易人士称，现在国外各大交易所的交割库仓储行业正逐渐成为投行旗下另一个赚钱的部门，一方面原材料的持有者可以通过将原材料放到交割库转化为注册仓单后通过商业银行进行质押融资获利；另一方面作为交易所的交割仓库却可以赚取保管费用。Wind资讯统计显示，截至2月24日，伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计303500吨；纽约商品交易所（COMEX）铜库存总计90697盎司。 CFTC公布数据显示，截至2月21日当周管理基金增持黄金多头头寸16175手至持有净多头头寸179132手，为就9月18日当周以来的最高水平。投机客六周来首次减持COMEX期铜净多头头寸1557手至13260手，因COMEX期铜价格自近每磅4美元的数月高位下滑。投机客增持白银净多头头寸2551手至28025手，为自9月11日当周持有28256手净多多头头寸以来的最多水平。
【铝】上周上期所铝库存继续维持高速增长，库存增加15672吨，总量为327769吨。
【基本面分析】
Macquarie Group Ltd.报告称，相比2011年全球铝过剩38.8万吨，今年全球铝过剩预期
为41.9万吨。 我们认为在过去几个月中进口铜贸易确实较为突出，但随着国内比价的大幅下滑及国内拆解利率下滑，我们认为这种进口贸易融资的方式或许会有所减少。
【中国】中国证监会投资者保护局负责人2月27日在由上海证券交易所召开的“价值投资与蓝筹股市场建设”座谈会上指出，目前，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。蓝筹股是市场的主体，是股市价值的真正所在。证券公司、基金公司应树立长期、理性、价值投资理念，率先引领价值投资。
【美国】美国商务部（DOC）周二（2月28日）公布的数据显示，美国1月耐用品订单大幅下滑，创三年以来最大月度降幅，大件商品订单大幅下降，对数据构成了拖累。数据显示，美国1月耐用品订单环比下降4.0%，创2009年1月以来最大环比降幅，预期下降1.0%，前值修正为上升3.2%，初值上升3.0%。1月以前，美国耐用品订单已经连续三个月走高，2011年12月为上升3.2%，2011年11月为走高4.2%。大多数种类耐用品的订单均出现下滑，其中民用飞机订单大幅走低19.0%，机械订单下滑10.4%。 美国大企业联合会（Conference Board）周二(2月28日)发布报告称，该国2月份信心指数劲扬至一年高点，显示出强有力的家庭支出将继续支持美国整体经济复苏。美国2月谘商会消费者信心指数为70.8，远高于预期水平的63.0，1月该数据修正后为61.5，初值为61.1。
【欧洲】国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）周二（2月28日）表示，2011年12月，欧洲央行（ECB）的首次长期再融资操作（LTRO）在稳定欧元区金融市场上发挥了至关重要的作用，防止这些银行的信贷评级被进一步下调。 欧洲央行将在周三宣布其第二轮也可能是最后一轮三年期长期再融资操作(LTRO)的结果。该行在去年12月份进行了首次LTRO，共有500余家银行获得4890亿欧元的三年期定息贷款，利率为1%。 我们认为短期内中美宏观面继续表现为良好，而欧债问题则继续维持震荡前行，因此对于全球总体宏观面暂认为偏向乐观。
【宏观面分析】
【铜】从技术分析角度来看，价格虽继续前期走势在下穿20日均线后亦在今日受到其较强的上方压力。不过由于布林通道线中轴突破并未被有效确认，且下沿收敛速度加快，因此短期内铜价可能继续呈现震荡胶着格局，交易操作上建议投资者谨慎短线交易。