【简评】
[锌]：受隔夜伦锌由高影响，沪锌大幅高开后快速下行，随后呈宽幅的横盘震荡整理之势，午后一度延续早盘的横盘震荡之势，两点半后跟随沪铜快速减仓上行。今日现货市场大幅上涨170－200元，成交依然冷清。
[铅]：受隔夜伦铅收高影响，沪铅大幅高开后跟随沪锌小幅下挫，随后呈横盘区间震荡整理之势，午后一度快速下行，随后快速回升并继续呈横盘之势，两点半后跟随伦锌快速上扬。今日现货市场价格大幅上扬145－150元，成交依然清淡。
【资讯热点】
A.财经资讯
1．在2012年1月10日下午，人民银行召开党委会，会议要求，加强对中央有关金融工作重大决策部署贯彻落实情况，特别是贯彻稳健的货币政策、加强金融服务实体经济、切实防范系统性区域性金融风险等政策措施情况的监督检查。
2．央行行长周小川在第四次金融工作会议后表示，2012年经济发展不确定性很强，在金融市场方面可能会导致资金出现流动性过松或过紧，特别是资本大幅度撤回等变化。目前在我国金融市场上也出现外资流出的现象。不过他同时指出，目前一定程度的资本流出，与我们国际收支平衡的目标方向并不矛盾。
3．1月10日，国际评级机构惠誉就主权评级、银行部门、担保债券与结构性金融四个部分展开2012年欧洲地区信用前景展望。对于主权评级，惠誉全球主权评级部门主管David Riley表示，欧元区一半以上的政府所持债务都面临评级下调风险，这将会影响该地区的主权信用。惠誉表示，德国的AAA评级是安全的，奥地利的AAA评级并不面临即刻的风险，预计2012年将不会下调法国评级。不过，由于意大利债务负担规模巨大、政府发售国债时借贷成本过高、以及该国对于进入融资市场的迫切要求，在欧元区面临主权债务危机的形势下，意大利给欧元区带来的风险最大，其正在考虑下调意大利的“A+”主权信用评级。
4．欧盟经济与货币事务委员瑞恩（Olli Rehn）1月10日（周二）在欧洲议会表示，希腊和银行间就债务减计进行的谈判很快会完成。瑞恩并称，希腊与银行达成协议是希腊从欧元区其他国家获得新一批援助资金的先决条件之一。
5．1月10日，花旗银行发布《全球宏观经济策略》显示，其将2012年全球经济增长预测再次下调至2.5%，小幅低于长期平均值。
B.业界资讯
1.苏格兰皇家银行周二维持2012年金属总体看涨的观点，但下调了除黄金以外的所有金属价格预期。该行铅价预期下调13.6%，至每吨2250美元；该行还将锌价预期下调13.6%，至每吨2100美元。
【评论】
从最新的欧美经济数据来看，欧美经济在复苏的道路上充满了挑战，复苏之路还很漫长：德国与西班牙的经济出现萎缩，而惠誉再度对欧债问题发出了警告，加重了市场对欧债危机的忧虑；美联储的报告再度验证了我们此前对于美国漂亮的11月及12月经济数据背后的解析，从其报告来看，美国的就业市场仍处于疲弱之中并未出现好转，而房地产市场依旧活动迟滞，美联储称美国经济仍在缓慢复苏之中，但根据现有数据分析之后，我们认为，美国经济缓慢复苏之说只是美联储的掩人耳目之说，是为奥巴马竞选造势，其真实的情况是，经济已经开始缓慢衰退并有逐步升级之势。
【操作策略】
鉴于对整体宏观经济的判断，我们认为，铅锌价格目前的反弹存在过度投机炒作之嫌，其反弹不势不可延续，从中长期来看，铅锌战略空单在当前形势下仍可逢高逐步适量加空；而对于短线，我们则建议观望，不要盲目进场。
金属研究员：黄臻
电话：0571-85161073