今日市场
1.今日上海期铝小幅下跌。全日成交46268手，持仓量增加4928至250846手。主力2月合约，以15815元/吨高开，盘中震荡上扬，尾盘回落，以15810元/吨收盘，上涨5元。此合约全日成交20374手，持仓量增加1792手至87186手。
上海现货国产铝今报在15850-15890元/吨，较11月24日上涨40元/吨，升水20-升水60元/吨。现货市场整体成交维持平淡，据悉部分下游已经备货完毕，接货意愿不强，贸易商少量出货。
2.伦铝指数截止北京时间15：00冲高回落，早盘低开至2021，盘中震荡上扬，后又出现急跌，又创新低2017，今日目前最高价2032，最新价2022。由于德债标售需求疲弱，且收益率触及月一个月来最高，加上全球股市接近七周低点，点燃了投资者担忧欧债危机或最终开始威胁欧元区最大的经济体德国，拖累伦铝走势下挫。今日LME铝库存减少3075公吨至4565300公吨。
持仓分析
今日沪铝成交量较昨日有所减少，持仓连续第四日增仓。今日持仓方面多头增持1445手，空头增持1823手。主力合约1202合约多头增持749手，其中先融期货增持多单328手，空头增持1365手。本周先融期货持续大幅增仓多单，说明目前铝价已经跌破很多铝厂的成本价，引发原本做卖保的企业转做买保，后续关注铝产能是否有缩减。今日沪铝资金净流入0.40亿元。今日为连续第四日的增仓且连续四日资金流入，前两日多空双方持仓仍旧没有明显的趋势。
基本分析
1. 欧元区三大经济体领导人周四就加深欧元区政治和经济一体化程度的提案达成一致，不过默克尔坚决反对发行欧元债券的消息还是给市场泼了一盆冷水。德法意三国领导人将于12月9日会面前提出加深欧元区一体化议案，其中包括赋予欧盟委员会更多权力的提案，以便在一国预算超出欧盟条约规定的公共债务和赤字上限时对其进行监督和必要的整肃。欧盟委员会负责经济与货币事务的委员雷恩24日表示，欧债危机已出现向欧元区健康经济实体蔓延的危险。此外，爱尔兰和葡萄牙都依靠出口增长支撑经济，在外界对全球经济低迷之际，这种增长模式是不可靠的，因此，在核心国家成为关注的焦点之际，类似爱尔兰、葡萄牙的状况仍旧令人担忧。“千疮百孔”的欧元区终于抓住了重点要加深欧元区的政策一体化来解决欧债危机，但是目前德国如此坚决的反对发行欧元债券，那又谈何“达成一致”呢？欧元区一体化政策成形的过程料依旧纠结和坎坷，不过德国在压力之下若采取一定的积极政策，那么或将迎来一波利好行情。
2. 在火电企业的连天叫亏声中。上网电价上调的预期越来越浓。国家有关部门本周一开始组织地方相关部门及电力企业代表共同商议电价调整方案，市场普遍预计，此次上网电价调整幅度在每千瓦时2分左右，调整覆盖的地区较广，方案可能近期对外公布。目前也的确存在电价上调的可能，原因一，CPI的下降给电价上调留出空间；原因二，要完成节能减排的任务，让高耗能企业节约用电；原因三，要保护发电企业的积极性，保证冬季用电供应。回顾7月份的行情，当时的电荒是铝价获得大幅上涨的一个因素之一，但是今日，电价上调的呼声如此之高，但却没有很理想的利好铝价，就连支撑作用都显得那么微弱，可见市场已基本失去信心，铝价也形成了惯性下跌，近期关注电价上调最终具体的出台政策，若政策尘埃落定，那么料对铝价形成一定的支撑。
后市展望
欧债危机老生常谈，继续扩散，继续寻求解决方案。近期德法将统一财政政策的根本性解决途径提上议事日程，但料其进程又将步入坎坷，料12月9日又是一个时间点，若进展顺利，那么已连续四周下跌的铝价或有所反弹；相反，若到时又“闹的不可开交”，则信心危机更加加重，不利于铝价反弹。国内定向宽松在政策预期加强但同时不可忽视经济放缓的担忧。铝价连创新低，成本支撑松动，不过近期若电价上调的预期获以落实，那么多少会对铝价有所支撑。本周连续四日增仓及资金流入，沪铝关注度较前几周理想，不过多空双方展开争夺，目前无明显趋势，料铝价在电价消息落定前将随偏空的大势运行。
操作建议
操作上，弱势震荡观望为主，等待多空搏斗后产生趋势行情再行介入。
万达期货重庆营业部 翁丽娟
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