市场情绪反复无常 铜价易跌难涨
外盘走势：隔夜伦铜自亚洲市收盘后探底回升，盘中最低触及7215，尾盘仅微跌0.24%至7442，较低点回升3.15%。今日亚洲市伦铜延续疲软走势，冲高回落，目前回到7350附近运行。17日伦铜持仓减少6039，跌幅较大，表明前期低价区间入场的多头开始有所动摇，暗示未来铜价走势不容乐观。
现货方面：上海金属网铜现货报价为55300-55650元/吨，较18日上涨350元/吨，现货较期货升水225，较18日大幅扩大。沪期铜小幅回升，部分保值盘被套受制，今日供应较昨日缩减，继昨日下游逢低接货后，今日入市意愿减弱，故现货升水提高有限，上午以投机商做套利交易为主。
内盘走势：今日沪铜1201合约的持仓量已超过1112，成为主力合约。铜价早盘大幅高开840至54520，在上冲55000受阻之后，于11：15后拐头向下，并于午后开盘加速下跌，最低触及53500，尾盘微涨0.39%至53890。今日沪铜持仓量连续第五日增加622至462510，创下2009年5月以来的较高水平，而成交量继续大幅增加16.4万至123.6万。沪铜增仓放量弱势整理，表明日内多空成交活跃，双方对价格的分歧加大，短期空头稍占优势。
市场因素分析：目前金属市场陷入胶着状态，短期的欧元区官员讲话，评级机构的行为等因素仅能短暂的影响商品价格，使其呈现振荡走势。而后期对铜价走势起到关键作用的仍是欧债危机能否解决以及全球经济是否再次陷入衰退，目前市场关注的焦点仍在于周末将举行的欧盟会议上。至于期铜本身，矿山罢工频发对铜价构成了一定支撑，其中中国有色控股的赞比亚谦比西铜矿于周二再度发生罢工，而印尼Grasberg矿山也正经历着印尼采矿业历史上最大的罢工，为此美国自由港迈克墨伦铜金矿公司试图长期关闭Grasberg矿山。
行情研判：在欧债危机仍未解决的背景下，近期铜价呈现易跌难涨走势，而沪铜今日更是增仓放量弱势整理，表明在多空争夺中仍以空方占据上风为主。不过由于近期铜矿罢工时有发生，因此铜价料难出现9月中旬之后的暴跌走势，而改为振荡下挫，建议投资者背靠56000之下，以逢高抛空的思路对待。
瑞达期货研究院：林设
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2万亿传言被否，沪锌冲高回落
外盘走势：昨日早间中国公布第三季度GDP增长为9.1%，基本符合市场预期，但市场解读为随后的宏观调控或不见有松动迹 象，市场信心受挫伦锌跳水下探，跌破1900美元/吨关口，随后基本围绕1840-1860美元/吨区间横盘整理，夜间因美国10月房屋建筑商信心攀升至 一年半最高，受此安抚伦锌小幅翘尾，最终收报1879美元/吨，跌23美元/吨。
现货市场：沪锌主力维持低位横盘整理的格局，现货升水仍旧维持高位，0号锌成交于14850-14900元/吨区间，对1月合约升水在150-180元/吨附近，1号锌成交在14800-14850元/吨区间，现货流通货源仍旧不充裕市场纵有接货意向，但可因货源趋近而成交不及昨日。
内盘走势：今日主力合约沪锌1112开盘于14720元/吨，开盘后沪锌冲高回落，最后1112合约收于14605元。全天沪锌1112合约波动率325元，低于26日真实波动率460元。沪锌1112成交量232210手，较上个交易日大幅减少；持仓量156286手，减仓27054手。
基本面分析：欧元区债务问题不可能在短期内获得彻底解决，市场传言德法已经同意EFSF扩容至2万亿欧元，事后被德法否认。穆迪已经对法国做出警告，如果政府向银行或者其他欧元区国家注入资金，则有可能会将法国主权信用评级展望调为负面，这增加了法国应对欧债危机的阻碍。
行情研判：伦锌周二晚间震荡上行，受压于均线组；沪锌周三冲高回落，走势依旧较弱。美股因市场传言而走高，但传言被否之后，A股市场收阴。同时，西班牙主权信用评级遭下调也对市场形成一定压力。短期内，沪锌可能继续偏弱，建议沪锌1112日内逢高抛空为主，支撑位14300元/吨，阻力位14800元/吨。
沪铅缩量下跌，延续弱势格局
外盘走势：隔夜伦铅承压于10日均线开在1980美元/吨，之后中国GDP数据差于预期以及德国10月份ZEW经济景气指 数跌至3年来的低点，市场情绪继续潜在承压，伦铅震荡下行下触1914美元/吨低点，刷新10月7日以来新低，美交易时段，随着美国劳工部公布9月生产者 物价指数（PPI）上涨，伦铅止跌，收报于1944美元/吨。
现货市场：沪铅1111小幅高开后绕日均线呈现宽幅震荡。国内铅现货驰宏锌锗对期铅1111合约升水110元/吨，报在14710元/吨左右，其余如豫北、金冠、南方、汉江初报于14650元/吨左右，成交较好，后涨至14700元/吨，个旧铅仍无报价。冶炼厂因铅价较低惜售情绪仍较浓，但部分贸易商反映上海地区今日交仓仍有货源，下游拿货较积极，整体看，市场成交较昨日有好转。
内盘走势：今日沪铅1112合约开盘于14660元/吨，之后震荡下行，最后1112合约收于14470元/吨。沪铅今日波动率为290元，低于26日真实波动率403元。沪铅1112全天成交量880手，较上个交易日大幅减少；持仓量2020手，较上个交易日减少46手。
基本面分析：欧元区债务问题不可能在短期内获得彻底解决，市场传言德法已经同意EFSF扩容至2万亿欧元，事后被德法否认。穆迪已经对法国做出警告，如果政府向银行或者其他欧元区国家注入资金，则有可能会将法国主权信用评级展望调为负面，这增加了法国应对欧债危机的阻碍。
行情研判：伦铅周二晚间区间震荡，受压于10日均线。相关市场为：伦铜上涨，黄金下跌，美元下跌，道指上涨，总体较强。沪铅周三震荡下行，延续弱势格局。美股因市场传言而走高，但传言被否之后，A股市场收阴。同时，西班牙主权信用评级遭下调也对市场形成一定压力，建议沪铅1112日内逢高短空为主，支撑位14300/吨，阻力位14800元/吨。
瑞达期货研究院：沈琳翔
TEL：4008-878766