首先是欧洲债务危机迟迟不能得到解决，范围不断扩大，愈演愈烈，不断升级；之后是美国提高债务上限，致使失去AAA评级；在新兴市场普遍面临高通胀和严调控的制约下，全球经济增速放缓得到广泛共识。经济增速回落预期导致全球股市大幅下挫，大量资金开始撤离大宗商品市场，全球整个金融市场动荡不堪。纵观以上一系列连锁反映无不跟“钱紧”存在着紧密的联系，相当于2008年金融危机“当量”的救市资金很难推出，欧美应对危机的态度与措施更是消极和有限，全球经济及金融市场处于尴尬境地。未来包括金属在内的大宗商品市场将如何演绎，确实存在诸多的不确定因素，我们只能从国际与国内两个方面进行分析，以希望能最贴近市场脉搏。
欧债危机解决“遥遥无期”，经济影响贯穿始终
既希腊和葡萄牙主权债务危机下调以来，日前惠誉再次下调了意大利和西班牙的主权债务评级，将意大利AA-下调为A+，将西班牙AA+下调为AA-，并且两个国家的评级展望均为负面，也就是说两个国家的债务评级还存在下调的可能。就在惠誉做出行动之后，三大评级机构之一的穆迪也下调了英国12家金融机构的最高债务评级和存款评级，从这方面来看事态正朝着人们不希望的方向发展。如果说希腊和西班牙的评级下调只涉及到了欧元区的“皮毛”，那么意大利主权债务评级下调证明这种危机正在向欧元区“核心”渗透，2008年美国次贷危机的救援，银行起到了非常重要的作用，面对12家英国金融机构评级下调，很难想想一旦欧元区爆发大范围违约，欧元区经济将陷入怎样的境地，将给全球经济带来怎样的影响。从目前来看可以确定的是欧元区债务危机短时间内不可能得到解决，而且事态已经扩大，即将到达难以控制的局面，而且对于德国和法国这两个欧元区中心国来说，目前并没有实行有效的措施，而且双方分歧也较为严重。10月9日德国和法国首脑在柏林的会面也充分反映了以上的客观事实，双方讨论的重点也放在希腊如果违约，将如何救助银行体系，一方面反映出希腊违约的可能性很大，另一方面也体现出目前希腊及整个欧元区的银行体系脆弱不堪。单从欧元区债务危机方面分析，它带给大宗商品市场的不确定性因素非常大，已经形成全球经济前行的拖累。
美国短期数据利好市场，难掩政治、经济结构性问题
相对于9月下旬全球大宗商品的疯狂下跌，中国国庆假期期间，全球大宗商品市场波幅有所缩减，市场出现一定幅度的反弹，各品种之间存在差异。导致市场稍显稳定的因素主要包括两个方面，首先是先前的疯狂下跌，导致市场风险偏好有所下降；其次是美国短期经济数据利好，对大宗商品起到一定的支撑作用。美国供应管理协会3日公布的数据显示，美国9月份制造业指数升至51.6，高于预期的50.4；9月非制造业指数为53，高于预期的52.9。美国劳工部6日公布的数据显示，10月1日当周初请事业金人数升至40.1万人，前周修正后为39.5万分，低于预期的41万人。美国劳工部7日公布的数据显示，9月非农就业人数增加10.3万人，高于前期预测的6万人。通过以上的数据并对比国庆假期期间金属行情走势，可以看出利好数据对价格的支撑力度稍显薄弱，笔者认为不能够给金属市场带来持续的反弹走势，美国经济及政治因素才是决定短期金属市场变化的重要元素。首先美国目前的经济结构不平衡已经引起了国民的普遍不满，一面是高居不下的失业率，一面是政府动用纳税人资金救助华尔街及衍生品市场，现在名为“占领华尔街”的抗议已经说明问题，而且这种抗议可能会转变为暴乱，这样美国政府将面临经济及政治双方面的压力。其次，美国大选年即将到来，目前的抗议背后必然存在一定的政治意图，但这种政治形态一旦不断扩大，有可能面临难以控制的局面，在两党摩擦和矛盾不断的情况下，美国目前的经济问题只能拖延，并不能得到有效的解决，仅仅从这方面来看，大宗商品市场中短期很难形成一个相对平稳运行的市场，动荡将成为市场的主旋律。针对于美国目前推出的针对于人民币的惩罚性法案，笔者认为没有必要过分关注，短期看不会给市场带来太大的影响，法案的提出只是基于美国本身经济和政治目的考虑，只是起到转移视线的作用，长期来看美元贬值、人民币升至的发趋势不会改变。这将在很大程度上带给金属及整个商品市场“数量级”方面的支撑，金属期价不可能一蹶不振。
中国国内通胀压力减弱，调控政策不会再次偏紧
从近几个月国内物价指数的运行情况来看，上涨力度开始减弱，仍旧保持高位运行；特别从目前食品价格运行情况来看，食品价格开始小幅回落，通胀压力开始减弱。预期国内9月物价指数应当继续回落，但整体幅度不会过大。笔者并不认为国内物价指数会在第三季度出现转折，毕竟接下来的新年及传统节日春节，都将极大的再次刺激食品价格走高，通胀压力存在短期反弹的可能，但峰值应当不会再次创出高点，物价指数应当保持高位运行，真正转折可能出现在明年的第一或第二季度初。在这种形式下，国内调控政策不会再次偏紧，最多维持目前状态，存在适度和有针对性放松的可能，相信这点会在一定程度上利好于金属走势。面对于国内最高效和最健全融资环境的江浙地区，近来频繁出现资金链断裂的情况，一方面体现出国内调控存在“殃及池鱼”的情况，另一方面也体现出目前国内资金环境紧张，“钱紧”情况较为明显。鉴于目前的情况，当地政府和中央都给予了高度重视，温州政府也向中央银行申请期限一年的600亿元稳定金融市场贷款。笔者认为如果贷款获批，将极大的诱发各地政府的效仿，毕竟目前各地融资环境和银行信贷都存在着很大的压力，在这种情况没有得到有效解决的前提下，相信金属市场难有作为，全球商品市场难以恢复。
金属需求降低将影响库存消化进度，未来矿产资源并购将成为热点
近几年中国对有色金属需求保持高速增长态势，即使在2008年金融危机爆发的时候，也只是受到了短暂的影响，但从目前情况来看“中国因素”的作用正在不断降低，国内需求对全球金属价格的影响有所减弱，一方面反映出国内经济增速放缓导致的金属需求下降，另一方面是欧美的突发时间及经济预期，对全球金属市场构成深远的影响，压制了国内的表现。中国有色金属协会公布的数据显示，今年1-8月份中国10种有色金属产量达到2252.51万吨，同比增长8.15%，但比“十一五”期间平均增幅降低了5.68%。数据显示国内有色金属需求曾在放缓，而且从目前情况来看，上游企业库存消化要好于中下游加工和需求企业，由于受到加工成本和中下游产品需求方面的制约，中下游企业经营面临一定的困境，价格大幅回落对整体库存及资金方面都面临严峻考验。由于上游冶炼企业，自有矿产和其加工过程中的副产品、伴生品等因素可以在一定程度上对价格进行有效调节，但中下游企业只能被动接受，市场回旋余地较小，同时还要面临市场违约的风险。所以中下游企业的库存消化进度将直接影响金属的中短期价格走势。对于上游企业来说，由于2007年全球铜价处于较高的水平，矿产资源并购并不活跃，主要是价格因素起到了很关键的作用。目前随着期铜价格的大幅回落，矿产资源价格必将存在一定的调整，矿产资源的并购将活跃起来，特别是国内企业多数自有矿产资源有限，一旦企业蜂拥而上，矿产价格提升，这也将在一定程度上限制国家金属价格的回落空间。
从目前伦敦期铜及整个金属期货市场的走势情况来看，市场前期的下跌得到一定的缓解，恐慌情绪有所收敛，正如笔者预期的那样，市场出现了小幅反弹，但笔者仍旧认为目前的反弹只是短暂的，目前形态并非底部区域，市场将继续延续寻底之路。目前伦敦三月期铜已经非常接近2010年6月形成的6300-6700美元的成交秘籍区域，所以短期内价格在这个区间形成支撑或展开短暂反弹在情理当中，国内主力合约也处于2008年年末上涨以来的50%位置，大致50000-51000整数关口，相信中短期内国内将考验50000元一线的支撑力度。