上周，系统性风险密集交织，标普下调美国评级、美联储对经济前景的看法暗淡并表示将极低利率延续到2013年年中、欧债问题波及意大利、西班牙以及法国评级也可能遭下调，令全球股市上周崩跌、汇市动荡、工业品价格大幅下挫。股市、原油、黄金以及基本金属日内震荡幅度极宽，至周五，因美国7月零售销售环比上升、意大利推出撙节计划、欧元区购买意西债、韩比法西意几国禁止裸卖空，帮助市场情绪暂时稳定，大部分市场的震荡幅度有所缩窄。
系统性风险下，内外基本金属在上周走出了2011年新的低点，除铜外，LME铝铅锌的价格水平跌至2010年11月QE2调整处，铅锌价格相继跌到2034、2187美元，显示了相当大的买入吸引力。目前，集中释放的系统性风险所带来的最大抛压可能已经过去，但探低、筑底、慢慢企稳的节奏与时间，不确定性较大。一方面，系统性风险的延续、收尾还将受到关注；另一方面，实体经济的表现可能仍有阴影。本周重点关注美国房地产市场数据及8月各联储制造业指数。实体指标给予的方向对价格的影响最大。
国内金属在技术上的筑底比较明显，逢低买兴极强，特别是沪铜走出年内新低、沪锌跌至1.55万以及沪铝跌至1.65万水平，都能看到很明显的买兴。不过，以铜来看，此波跌势中没有出现较大的现货升水，合约价差也未明显拉开，国内7月精铜产量与铜进口同时走升，反映了供应环境相对平稳，可能在试图企稳的振荡阶段中，使得买兴转为温和，无力支持铜价的快速反转。因此，金属价格重新向上可能需要经历一段时间的振荡。
技术上，LME铜价年内比较中性的振荡区域集中在8800-9200美元，短期9000关口阻力较大，且下方8500-8800美元仍有反复夯实的可能；沪铜中性买盘大多集中在6.6-6.8万间，下方6.5万也有可能再度测试。沪锌1.55-1.6万吸引力极强，短期阻力1.7万；沪铝1.7万支撑较强，试图振荡在1.72-1.73万，上方1.8万存在阻力。
操作上，支撑区域逢低买盘可持，上方阻力位置跟多还需谨慎，短线交易以振荡中的区间交投为主。