本周铜价冲高回落。因市场对金属需求或于下半年改善的信心增强以及美国房屋数据强劲提振了市场人气，上半周铜价强势走高，并创出近期反弹高点，但由于欧美债务的不确定性挥之不去，且中国制造业数据不佳引发对中国需求前景的疑虑，多头高位获利回吐，导致铜价出现高位回落态势，连续三天收阴。本周伦铜最高点9873，最低9610，周五下午报价于9688美元。沪铜本周开盘72020元，最高73250，最低71720，收盘于72190，较上周涨570元，涨幅0.80%。
宏观方面，汇丰7月中国制造业PMI初值跌至48.9，为28个月以来新低，表明制造业活动增长势头明显放缓，这打击市场对于中国铜需求回升的信心。
欧元区7 月制造业PMI 初值降至50.4，7 月服务业PMI 初值跌落至51.4,均为2009 年9 月以来最低，显示经济成长步伐几乎陷入停滞。
美国方面，美国上周初次申请失业金人数增加1万人至41.8万人，显示美国的就业市场复苏缓慢。
欧元区周四举行特别会议，通过了对希腊实施第二轮紧急救助的方案。根据这个方案，欧元区国家将与国际货币基金组织一起对希腊实施第二轮紧急救助，救助贷款额度为1090亿欧元，贷款利率大约为3.5%，贷款期限将从原来的7年半延长到至少15年。银行以及保险公司等私营部门将在自愿的基础上参与第二轮救助，未来三年，他们将为救助希腊净出资370亿欧元。该方案有为最终解决欧洲主权债务危机铺平道路。
基本面上，据海关数据显示，中国2011年6月进口精炼铜178638吨，同比减少16%。较上月增加20%。1-6月份进口精炼铜108.4万吨,同比减少30%。
国际铜业研究组织(ICSG)7月21日公布，1-4月全球精炼铜市场供应缺口69,000吨，去年同期为缺口57,000吨。2011年1-4月全球精炼铜产量为626.8万吨，消费量为633.7万吨。全球供需面逐步迈向偏紧。
库存方面，近期LME铜库存和上期所库存均再度出现大幅增加，本周伦铜增加12025吨，达到了474050吨。上周上期所库存也是增加19963吨至109461吨，此外，本周国内现货铜贴水也扩大至400-300元，现货明显滞涨，而且下游接货并不积极，成交一般。这反映出进入消费淡季后全球需求有所放缓，加重了投资者对短期需求疲软的疑虑，并打击了之前对长期需求预期转好的乐观情绪。
后市展望
虽然欧盟通过了希腊第二轮救助方案以及美国上调债务上限的谈判取得进展，缓解了欧美债务危机，但中美欧经济数据的疲软再度引发了对全球经济前景的担忧，并盖过债务危机缓解的利好影响。宏观环境的不确定性将使得短期铜价继续面临回调需求，不过在今年全球供需面逐步迈向偏紧以及中国下半年需求有望改善的预期下，铜价回调空间将有限，预计铜价将延续高位震荡格局，再度蓄势待发。下周伦铜震荡区间或为9500-9800美元，沪铜为71000-73000元。