一、【市场数据】
表1-1:外盘行情数据
品种 收盘价 涨跌 涨跌幅 周涨跌幅 年初以来涨跌幅
伦铜三 9680.25 -6.50 -0.07% -0.01% -0.05%
伦铝三 2477.00 -21.75 -0.87% -2.27% -0.30%
伦锌三 2424.50 40.25 1.69% 2.30% -0.88%
伦铅三 2735.25 19.50 0.72% 1.12% 6.49%
美原油97.04 -0.45 -0.46% 0.87% 6.19%
美黄金 1603.30 8.80 0.55% 4.71% 12.80%
美元指数 75.41 0.20 0.27% 0.40% -4.52%
道琼斯指数 12385.16 -94.57 -0.76% -2.15% 6.98%
资料来源:WIND、平安期货
表1-2:内外盘库存与期现基差
品种 SHFE库存 增减 LME库存 增减 期现基差
铜 109461 19963 462950 925 -220
铝 215829 -23065 4404225 -7950 120
锌 401826 -39 887300 -4050 130
铅 56273 3290 307525 -325 -480
资料来源:WIND、平安期货
二、【市场结构特征】
铜期现货基差大幅回升，贴水210元，沪伦比值下降，无跨市场套利机会；从沪铜主力1109合约前20席位多空持仓成本来看，多头盈利增加，多空持仓略有减少，市场净多持仓减少，观望为主。
铝期现基差下降，沪伦比值继续下降，但无跨市场套利机会；沪铝主力合约转为1110合约，从前20席位多空持仓成本来看，多头盈利略增，受主力换月影响，多空持仓大幅增加，净空持仓减少；从今年三月份开始，上海期货交易所铝库存一直处于持续减少状态，从年初42万多吨减少至上周215829吨，后期有望延续强势反弹。
锌期现基差回升，沪伦比值下降，无跨市场套利机会；沪锌主力合约转为1110合约，从前20席位多空持仓成本来看，多头保持盈利，多空持仓受主力换月影响大幅增加，净空持仓增加。
铅现货基差回升，保持贴水状态，内外盘比值缓慢回落，无跨市场套利机会；从沪铅1109合约前20席位多空持仓成本来看，空头保持盈利，多空持仓略减，市场交投仍不活跃。
上周由于二三线城市房价高烧不退，国务院升级“限购令”。这也是自“新国八条”出台6个月后，国务院再次布局楼市调控，对市场人气形成打压。同时目前保障房开工达到一半以上，大幅高于5月份数据，显示国家压力下各地保障房建设大幅提速，相信未来一段时间保障房建设速度不会放缓，钢材需求有望放大。当前主要短期风险集中在国际市场，美国债务上限能否达成共识以及欧元区国家能否平稳度过债务危机将会是现阶段需要关注的主要方面。
技术上，期螺1110处于上行通道，短期仍保持强势，如能突破4900压力位，将加速上行。
三、【综合观点】
表3-1:各品种操作综合观点
品种 期现基差 期货库存 持仓成本 综合观点
沪铜 回升 暴增 多头盈利增加 高位震荡
沪铝 回落 爆减 多头保持盈利 高位震荡
沪锌 回升 略减 多头保持盈利 多单减持
沪铅 保持贴水 略增 空头保持盈利 低位震荡
品种 现货价格 现货库存 铁矿石 综合结论