【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘受国内股市大涨及投资者风险偏好走强影响而高开，并在午后继续出现大幅上涨行情。主力 1109 合约最终收盘于 68020 元/吨，上涨 1.51%。 上一交易日 LME 伦铜 3 月合约价格晚间则由于外盘市场系统性风险居高不下而出现冲高回落，前日收盘价为 9063.5 美元，上涨 0.99%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格同样表现出温和反弹，价格区间为 68550-68800 元/吨，均价较前一交易上涨 325元。 首先依旧从上期所最新的铜库存数据来看，上周铜库存减少 6518 吨，总库存继续回落至 80792 吨。国内交易所库存继续处于回落趋势之中无疑将继续加大市场对于铜供需状况的担忧，也提升了市场对于中国国际采购增长的预期，因此对于铜价在短期内将起到一定利多作用。其次，从国内市场来看，温总理对于商品价格及通胀的信心表态无疑使得市场对于下半年国内货币收紧政策的预期得以大幅推迟，由此股市及投资者偏好的大幅增强都在一定程度上对于铜价起到上推带动作用。最后，从全球经济来看，美元仍然表现的较为坚挺，特别是美联储最新货币会议决策基本符合市场的大众预期，因此短期内市场仍然继续维持在先前的疲软状态，并与国内形成“内优外患”的 格局。因此，综合来看，短期内铜价仍可能维持总体的继续高位震荡格局，中期转折点在于全球市场信心是否会因为中国因素再次被带动。在操作上建议投资者仍以区间操作适当偏多为主。 从技术面来看，短期温和回升至了前期反弹的上方并跳空突破 20 日均线，但且开始受到中线中 40 日及60 日均线的压力，使得价格在前期 69000 元的阻力位平台附近存在较大的阻力。因此，预计铜价将在此短期高位出现反复震荡，并且不排除继续大跌的可能。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价受外盘市场系统性风险继续偏高因素影响而继续呈现震荡下行，前日收盘价为2502 美元，较上个交易日下跌0.32%。国内上一交易日，沪铝主力 1108 合约日间价格则跟随大宗商品及国内股市继续呈现一定反弹。尾盘最终收于 17055 元，较前日均价上涨0.24%，持仓则减少至 69636手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围17130-17150元，较前日上涨 20 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 29345 吨，总量为270495 吨。可以看出，库存及成本都开始向利多的方面运动。此外随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。当然从盘面中也不难看出，部分重点卖出套保企业已出现平仓动作。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡的观点。虽然中期电力成本的上升对于铝价上涨会起到明显的支撑，但从空头套保仓位及现有库存来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。此外，全球宏观经济的复苏乏力及汽车行业的疲软仍然无法在长期中支撑高位铝价。因此，虽然近日铝价出现明显的反弹，但要想持续冲高难度较大。