一、市场描述
6月1日（周三），铅锌弱势震荡。沪锌主力1108继续承压于下跌趋势线，报收于17240元/吨，较前一交易日收盘价下跌100点。成交减少65998手至24.4万手，持仓增加11572手至23.1万手。沪铅主力1109报收于16955元/吨，较前一交易日下跌140点，成交减少1748手至2536手，持仓增加238手至8330手。
隔夜LME铅锌小幅下挫，三个月伦锌下跌0.40%至2257美元，三个月伦铅收跌0.52%至2500美元。
二、行情分析
国际市场，数据显示，4月份美国营建开支环比增长0.4%，增幅高于经济学家对此平均预期的0.1%；但5月份美国ADP私营就业环比增长3.8万，增幅远低于经济学家对此平均预期的17万。4月份该数据为环比增17.9万;5月份美国ISM制造业指数为53.5点，不及经济学家对此平均预期的57.5点。4月该数据为60.4点。
欧债方面，穆迪周三将希腊本币和外币债券评级从“B1”下调至“Caa1”，评级前景为负面。主要原因是在不进行债务重组的情况下，希腊无法稳定其债务状况的可能性增加，且希腊重组的可能性大增。
如之前笔者分析，QE2退出在即，因房地产及汽车制造业低迷，美国仍然面临结构性失业难题。高涨油价更是拖累经济复苏。美国需要强势美元来打压油价，并吸引资金。德法需要弱势欧元来缓解出口压力。虽然德国在希腊债务重组问题上犹豫不决，但合力所在将继续推高美元。此外，全球PMI下降显示制造业疲弱，全球经济增长放缓迹象已经非常明显，基本金属面临重重阻力。
国内市场，官方发布的5月份制造业采购经理人指数(PMI)为52.0，较上个月继续回落，证实了笔者之前关于经济增长放缓的猜测。分类指数中，新订单指数为51.1，较上月下滑1.7，放缓程度可能超出预期。
经济增速放缓引发市场对中国紧缩政策是否过度的争论，货币政策或将因此而放松。个人认为这种可能性不大。目前政府目前正努力平衡经济增长和通货膨胀方面的风险，通货膨胀是这两者中更紧迫的风险。电荒及干旱进一步增大通胀压力，而实体经济增速放缓但仍处于火热之中。通胀压力空前，政府或将进一步牺牲增长来抑制通胀。周二消息，银监会计划清理至多4,630亿美元的地方政府债务，中央政府将介入偿还一部分贷款，国有银行也要承担部分损失。
三、后市研判
沪锌继续在下降趋势线附近承压。全球PMI下滑显示经济增速放缓明显，铅锌或将继续走低。操作上建议维持偏空思路操作。