沪铜：多头持仓增加 铜价有望止跌
行情回顾：昨日沪铜1106小幅高开于70650，随后震荡者快速回落，中午一度跌至69480的低位，尾盘稍微回升报收于69720，下跌1.59%。
基本面上：中国铜消费趋于好转，市场信心有望回升。由于2、3两月的铜进口数据均不理想，同时上海铜库存也一度达到17.7万吨的高位，中国铜消费的不佳导致铜价出现了调整。而随后统计局发布的数据显示，3月份我国生产铜47万吨，同比增长24%，环比增长22%，创下月度产量最高记录。一季度铜产量增长15%至127万吨。英国大宗商品研究机构CRU国际表示，3月份铜产量上升的主要原因是原料供应充足。另外，3月11日日本地震发生后铜精炼加工费用大幅上升，上周TC/RC平均水平较日本地震前攀升33%-60%。在中国3月铜产量出现了大幅度增长的背景下，上海铜库存却不升反降，显示出中国现货铜需求依然较为活跃。而根据笔者从现货市场了解到的情况，不少贸易商正利用期价回调逢低吸纳，市场看涨信心依然较浓厚；下游铜消费企业的开工率也在回升，企业库存水平并不高，存在继续补充库存的意愿，因此，铜价有望启稳回升。
另外，CFTC周五公布的数据显示，截上周末投机客增持COMEX期铜净多头部位约40%至自2月以来的最高水平，同期COMEX期铜价格上涨超过2%。
现货市场上，上周内上海阴极铜总体报价在70300-70700之间。现货升水300-升水450元。
期价下跌导致现货价格波动加剧，贸易商对后市分歧较大，市场谨慎情绪有所升温，成交开始变淡。
总体来看，目前铜价上涨的最大威胁是通胀导致中国政府实行偏紧的宏观政策，任何政策上的压力都会对这个全球最大的铜消费市场的需求产生影响。最新数据显示，中国铜消费已经趋于回升，市场信心的恢复有望令铜价止跌启稳。建议投资者关注70000一线的表现，继续轻仓持有多单。
铅锌：美评级前景遭下调 美元或继续走弱
行情回顾：昨日沪锌1106小幅低开于18125，上午盘期价震荡着小幅回落，11点左右突然大幅跳水，最低跌至17520，午后多头亦未能组织起有效的反弹，报收于17560，大跌3.78%。沪铅1106报收于17980，大跌3.26%。
基本面上：国际评级机构标准普尔宣布确认美国的评级，但将评级前景由稳定下调至负面；并称，负面展望显示至少有三分之一的可能性在两年之内下调美国长期评级。受此影响，美元指数盘中一度大幅走低。该机构表示，认为存在如下重大风险，即美国政策制定者或无法在2013年前就解决中长期预算挑战达成协议。虽然标普只是对美国庞大赤字作出警告而已，但是地球人都知道美国一时间根本无法解决其财政问题和债务困境。故在美元已经落入新低又新低的走势格局之后，作为奥巴马政府非常乐意见到美元进一步滑向深渊，原因系2012年大选前必须为上任之初的承诺做最后的努力，否则想要连庄就几乎是不可能完成的任务。只有令美元不断贬值，才有可能实现出口5年内翻一番、才有可能实现失业率控制在8%以内，而这些都是奥巴马竞选获胜时对公众的诺言。
现货市场上，上海0#锌报价在17600-17700之间。1号铅报价在17100-17300。期价继续大幅下挫，现货市场观望情绪很浓厚，下游接货力度不强，总体成交相对清淡。
操作建议：美国评级前景遭到下调的消息对金融市场造成了大的波动，但影响可能是短期而有限的。首先，美元指数的下降趋势已经获得大多数投资者的认可，即使继续下挫也不会出乎人们的预料。另一方面奥巴马政府放任美元继续贬值的做法，将间接支撑以美元计价的大宗商品价格，操作上，建议投资者多看少东，谨防低位沽空。