今日沪铜主力1103合约，收于68430元/吨，涨跌幅+1.59%。指数成交量大减，报227412手；持仓量略增，报330358手，日增仓2186手。今日长江现货铜（1#铜）最低价66800元/吨，高价66950元/吨，均价66875元/吨，涨300元/吨。
短期内美元指数或震荡偏弱走势，因美国第三季经常帐赤字为1,272.3亿美元,预估为赤字1,260亿美元。第二季修正为赤字1,232.1亿美元,前值为赤字1,232亿美元。第三季经常账赤字与国内生产总值(GDP)之比创下2008年第四季以来最高。美元弱走，略多商品。
国内经济方面，国研中心预期中国CPI高点可能控制在6%之内，高点出现在明年一季度，预期还是比现在的CPI水平要略高一些，数据对商品预期是略微利多的。
国际铜供需方面，世界金属统计局（WBMS）称今年前十个月全球精炼铜市场小幅过剩68,000吨。去年同期市场供应过剩164,000吨，2009年全年过剩410,000吨。WBMS称，1-10月全球精炼铜消费量为1595万吨，而全球精炼铜产量为1602万吨，较去年同期增长3.8%，过剩略高于去年。另一方面，国内预期明年电网用铜提高，以及美11月房屋开工增长3.9%,年率为55.5万户，预估为55万户，提振用铜需求，一定程度上抵消过剩的利空因素。
其次，行业内较关心的日本2011年铜精矿TC/RCs谈判陷于僵局。日本一家铜冶炼商的高层人士15日称，目前供需双方没有在12月继续举行会谈的计划，估计明年1月恢复谈判。一位熟悉情况的消息人士称，12月早期，中国冶炼产商已经与海外矿产商举行了首轮会谈，并将在明年1月举行第二轮会谈。上述日本冶炼商高层人士称，日本冶炼商认为铜精矿的TC/RCs分别为每吨80美元和每磅8美分是一个合理的水平，这意味着铜精矿的TC/RCs应上调73%。另外，印度也拟上提铜精矿TC/RCs精炼费75%。另外对于将在2011年面临信贷紧缩局面的中国冶炼厂而言，这个问题尤为突出，提价也更急切。总体来看，此事件的进度是利多铜价的，但市场需要时间来表现在盘面价格上。
从资金方面来看，今日前十持仓多头日增397手到51562手，空头持仓日增187手到59211手；资金面短期显示资金势力偏向于多头。
长期来看，市场预期明年来自新兴市场的需求令预估短缺的供应进一步拉紧，国内或巴西等新兴经济体执行紧缩货币政策抑制通膨料会短暂压制原材料价格。但是基础设施及社会住房改造方面的政府支出增加也将会提高对铜及其他商品的需求。短期来看，沪铜短期调整到位，料后市铜价有望走出震荡偏多行情，建议沪铜主力1103合约短期谨慎看多，在70000一线部分止赢，到72000一线全部止赢，止损位设于66000一线。
广州期货研究部：林德斌
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