一、行情描述
周三晚外盘窄幅震荡，伦铜最高7640，最低7554，收于7625美元，较上一交易日持平；伦铝同样较上一交易日持平，最高2160，最低2135，收于2150美元。LME铜的库存略微减少1025，至389500吨，铝的库存增加625，至4402150吨，美元81.5以下点位震荡，道指上涨0.44，纳指上涨0.50%。
昨日沪铜1012合约高开低走，尾盘收回一定跌幅，最高59700，最低58810，收于59090，下跌0.25%；沪铝1012合约最高15715，最低15590，收于15635，下跌0.45%。上海现货市场报价铜59100，铝15210。
二、行情分析
周二晚公布的美国8月零售销售连续第2个月上升，数据显示，美国8月零售销售月率上升0.4%，预期上升0.3%。核心零售销售月率上升0.6%，预期上升0.3%，对近期的市场起到提振作用。不过同时公布的德国9月ZEW经济景气指数为-4.3，而预期为10.0，从而打压了外盘的涨幅。这也符合一直以来，世界经济数据好中带坏、坏中带好的格局。
8月份，全社会用电量3975亿千瓦时，同比增长14.69%，环比增长2%。不过分部门看，第一第二产业环比减少，而第三产业和居民用电量大幅提升。其中第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长5.88%，环比下降2.6%；第二产业用电量2878亿千瓦时，同比增长14.85%，环比下降2.1%；第三产业用电量467亿千瓦时，同比增长18.27%，环比增长15.1%；城乡居民生活用电量517亿千瓦时，同比增长12.78%，环比增长18.3%。第二产业用电量的减少与8月份工厂停电检修有很大关系，数字表现上为利空。不过由于第三产业用电量的增加，可以判断目前国内经济整体仍处于上升期，不存在经济二次探底的风险。
美国7月黄铜制品进口较去年同期跳增19.8%，至18,556,835磅，2009年7月为18,596,288磅，但出口同比却小幅下滑0.2%。这项数据也再次证明了铜需求的温和好转，是铜基本面强于其他有色品种的佐证。同时也间接证明了目前美国经济再次触地的可能性越来越小。
目前市场风险加大，导致下游铝加工企业观望心态浓厚，虽然贸易商出货积极但市况清淡，现铝实际多成交于15310-15330元/吨之间，连累期铝下跌。
三、操作建议
昨日国内股市的大幅下跌或许为资金出逃现象，虽然尾盘沪铜有所回升，但不能表明其触底反弹，相反而言，下跌趋势却越加明显。虽然根据基本面的不错表现，沪铜不太可能出现大幅下跌，但是回调上个月的大幅上涨的可能性越来越大。操作上，建议前多逢高减持，节前可尝试短线逢高做空，关注58500支撑。
沪铝虽然基本面最弱，但前期的跌幅已经使得其下跌空间不大，不过由于整个市场风险加剧，近期沪铝偏空思路操作，下跌第一支撑位15500。
鲁证期货 张 玺
0531－81678626