近期，美国公布的经济数据总参差不齐，而欧洲数据却显得乐观。不管这种“跷跷板效应”如何变化，我们把焦点转向国内市场，从自身出发，事实求是面对市场。因为，外围市场环境的变化，国内铝企并不能完全洞悉，但对于环境所带来的机遇我们应该把握。
一、“中国制造”在产业链中的位置
从以往看“中国制造”企业处在低层，而原料采购及终端消费两端在外。因此中国制造业的真实利润并不高，例如精铜加工费只有20美元/吨。但这或许也是优势，出口商品的价格低廉，令国内企业具有国际竞争力。同时，也是中国吸引外商投资的原因之一。
但是，我们相信中国的产业格局在转变，粗放型经济在向节约型经济转变，国内消费将超过出口需求。中铝加速战略转型，与力拓再度携手开发非洲铁矿项目，标志着国内企业“走出去”战略的开始，“中国制造”所处的位置在提升。
二、国内铝行业基本状况
供应方面：
国内铝库存偏高是事实，这是压制铝价快速上涨的主因。然而，库存高并不意味价格一定会跌，锌的上涨或许就是很好的例子。库存的过高已得到重视，淘汰落后产能，会是下半年行业调控中的首要任务，但这需要时间。
需求方面：
目前，国内房地产调控并未对房屋新开工面积和企业购置土地积极性带来不利影响，同时，汽车行业增长速度只是放缓并没恶化。我们预计：国内今年会实现汽车销量达1500万辆的目标。而且，长期上国内对铝的需求仍在增长。
三、市场机制更灵活，企业创新求发展
取消优惠电价、上调电解铝项目资本金比例、取消产品出口退税等政策出台，长期上有利国内铝行业进一步整合与发展。
四、铝价走势预测
根据当前氧化铝价格和电价计算，大部分电解铝企业生产成本约14000元/吨。我们预计：企业仍会保持生产，以避免电解槽停产后的高额重启成本，这会使产能一段时期内仍维持较高水平。
目前，期货1010主力合约价格高于现货，进一步价差扩大可能性不大，现货报价会逐步抬升。预计，8月份期价将维持15000-15800元/吨区间波动；对于长期，我们保持乐观。
建议：前期多单持有，逢回调适量买入。
道通期货投资策略中心 吴啸
2010年8月1日写