一、期货行情回顾
今日沪铜指数高开震荡。受隔夜伦铜收于低位长十字线影响，市场对于伦铜止跌产生了较好预期。沪铜早盘开盘后多头入场买盘积极，使得铜价守住涨幅。而10点因上证指数走软下跌后，多头信心受到打压，离场迹象严重，铜价疲软回落。午后空头再度成为市场的主角，大肆入场打压铜价疲软下落，尾盘短线空头统一平仓，又使得铜价震荡上行，尾盘收高。盘面看，今日空头俨然成为了铜市的大玩家。08主力合约报收53980，涨1170元。08未平仓合约减少3118手，成交量收窄24.7%。
LME铜昨日收于长十字线，盘面看伦铜在近期已呈现出较为明显的企稳迹象。美元的下跌及市场风险情绪的上涨是提振伦铜走稳的主要因素，此外，昨日中国股市及大宗商品的小幅上涨也部分提振了市场多头的热情。昨日伦铜报收6560，跌85美元/吨。库存减少925吨，未平仓合约减少3726手，成交量缩小14%。
二、重要影响因素分析
最新公布的经济数据，北美方面，美国4月核心消费者物价指数由221.059小幅攀升至221.166，其变化相对持平，但略逊于预期。而美国4月消费者物价指数较前月下降了0.1%。4月消费者物价指数的意外下滑显示美国的通胀压力仍然较低，短期内其宽松的流动性不会改变，故利率上涨的可能不大。
美元指数昨日高位回落。美国的低通胀数据对美元产生了直接的压力，此外，欧元因希腊考虑推出欧盟的市场传言的大涨，以及市场在美联储会议记录（上调今明两年GDP评估，下调今明两年失业率预估）公布后的风险情绪大涨使得美元承压下行。昨日美指报收86.3，跌1.05%。美股跌幅收窄，道指在下探至10320附近时受强劲支撑，尾盘跌幅收窄至0.63%，报收10444。美原油有企稳迹象，报收72.48。
LME铜库存保持稳定的下滑态势。库存降至482225吨，而注销仓单则增加3200至21550吨，注销仓单占库存比大幅升高至4.5%。尽管库存下降态势保持稳定，但注销仓单占比的大幅提升则显示出现货交易有回暖迹象，这点我们也可以从伦铜现货贴水大幅收窄至22.5看出。
昨日伦铜的综合进口成本小幅上涨，增加1329元至53611元/吨。进口贸易转为亏损561元，且跨市套利转至亏损579元，沪伦比值升至8.1。比值的再次扩大反映出外强内弱现象现在已有改善迹象。
现货方面，长江有色现货报价大涨1300元至54275元/吨。近月现货升贴水在升水180元-升水300元/吨，升水幅度有小幅收窄迹象。因沪伦比值有所修复，今日市场以流通进口铜为主。下游购货商入货意愿高涨，市场交投活跃。
沪铜1008合约持仓量同成交量双双下降。08合约持仓量下降至184854手，且成交量收窄至499512手。沪铜的上涨并非是多头看多后市的主动性上涨，而更多是因为空头离场的带动，故预计其后期上涨动能有限。据排名前十的持仓显示，今日铜市总计合约多头增仓2686手至59511手，空头增仓2381手至65989手。资金有回流铜市的迹象，但空头依然是市场的主角。
上期所库存方面，今日期货库存大降4396至66921吨。库存已跌破7万吨大关，对市场是一个利多消息。其中中储吴淞大幅出库3948吨，而期晟公司及国储天威也有不同程度的库存流出现象。现货铜价的大涨及下游购货商入货意愿的趋强是提振库存加速减缓的主要原因。
三、技术分析
沪铜08收盘时价格已失势5日均线支撑，上方承有一定的卖压。5日均线及10日均线下行攻势明显，近期将会对沪铜产生强劲压力。而MACD指标则有改善，小绿柱开始缩短，且DIFF已经停止下行态势。KDJ指标开始向好，J、K及D线均展开上行攻势，显示出市场已出现好转迹象。
四、投资建议
尽管美元指数已出现高位回落，伦铜亦有所企稳，但美元强势不改，伦铜弱势不变，使得沪铜上涨亦较会乏力。库存的持续下降是一大利好，技术指标的逐步改善也同样提振短线多头的热情。但是市场的空头情绪仍然强势，且宏观政策仍不稳定。预计沪铜上涨乏力，建议维持区间震荡思维，上方关注5日及10日均线的突破，而下方关注53400一线的支撑，请注意止损。