近日铜市震荡，缺乏方向。昨晚LME 期铜收于7760 美元，较前日变化不大。中国海关公布，中国
3 月共计进口337125 吨精炼铜，同比和环比分别增长13%和53%，高于2 月的220530 吨，且高
于市场此前预期的持平至下降。
进出口数据显示中国消费增长良好。但是从国内库存的情况来看，进入中国的精铜并没有被完全消
耗，库存持续新高，表明结余较多，消费相对疲软，至少目前来看是这个状况。实际上，今年整体
过剩的供需结构已经被市场预期，高价格是基于对明年消费持续转好，供需缺口将出现的预期。
当然，商品的金融属性也提高了价格水平。其他方面，昨日美元上涨，因希腊债务问题解决存在不
确定性。短期而言，震荡持续。我们看好长期价格，调整可考虑买入。外盘收市情况
4 月21 日LME 评论：基本金属小跌，受累于美元走强
据伦敦 4 月21 日消息，LME 基本金属周三收盘下跌，受累于美元走强，且市场焦点重新转向希腊
债务问题上。
伦敦时间 4 月21 日16:00（北京时间4 月22 日00:00)，三个月期铜收跌30 美元，报每吨7,760 美
元，但在电子交易中反弹至7,795 美元附近。
希腊政府正在与欧盟及国际货币基金组织(IMF)官员展开磋商，就可能向希腊提供400-450 亿美元的
一项经济计划敲定细节。
MF Global 的分析师Edward Meir 表示，“我们认为注意力已经从高盛事件重新转向欧元区，希腊债
务危机正在持续恶化。”
欧元全面走软，因希腊公债与可比德债的收益率差触及12 年高位，凸现希腊如何解决其债务危机的
不确定性。
VTB Capital 指出，金属市场尾随股市风险偏好上升的走势。但其亦称，此刻缺乏中国对于金属的买
需。
“从中国主要期货交易所铜库存一直增加就能看出，该国需求疲软。”
但 Integrated Brokerage Services LLC 的贵金属交易部主管Frank McGhee 表示，“市场上有很多有关
中国未来几年经济增幅预期的传言，这为市场提供部分支撑。”
周三稍早，中国公布的数据显示，3 月铜和其他基本金属进口量增加，但交易商表示市场已经消化
了这一数据影响。
中国海关总署表示，作为全球最大的铜进口国，中国 3 月共计进口337,125 吨精炼铜，同比和环比
分别增长13%和53%，受益于订购的货品提前运达，及外币贷款流入。
1 月和2 月时进口铜更加受欢迎，因为当时国内价格较高。但现在套利窗口已经关闭。
铜市状况有所改善促使美国生产商 Freeport McMoRan 铜金公司重启经济危机期间削减的产能，并恢
复远期项目的投资。
法国兴业银行的分析师 David Wilson 称，中国对金属的需求仍然很大，该国的基础设施开支仍然庞
大。
另外，全球精炼铜的产量超过需求也令市场人气受压。国际铜业研究组织称，1 月全球精炼铜产量
超过需求12.2 万吨，上年同期为盈余15.9 万吨。
LME 取消仓单增加提振铜需求前景。LME 取消仓单增至21,700 吨，前一日为14,375 吨。目前LME
取消仓单占铜总库存的4%。
LME 三个月期铝收报每吨2,351 美元，上日收报2,385 美元。从技术面看，LME 铝价正向2,293 美
元回落，因反弹似乎已结束。
三个月期锌收报 2,425 美元，前一日的最后报价为2,448/2,450 美元。
三个月期锡今日收盘没有成交，最后报价为 19,000,美元，上日收报19,250 美元。
三个月期镍收报每吨 26,975 美元，周二收报27,285 美元。
三个月期铅今日收报 2,320 美元，之前交易日收报2,345 美元。
4 月21 日COMEX 评论：期铜小幅上涨，受其他市场的正面人气带动
据纽约 4 月21 日消息，期铜周三抹去部分跌幅收盘温和上扬，受其他市场上涨的积极人气以及利多
的中国进口数据提振，摆脱了铜市供应过剩的消息所带来的不利影响。
COMEX 交投最活跃的7 月期铜合约上涨2.2 美分，或0.6%，收报每磅3.5575 美元。交投清淡的4
月期铜合约上涨2.1 美分，或0.6%，报每磅3.5330 美元。
Archer Financial Services 的分析师Stephen Platt 称，黄金和白银期货价格上涨以及股市攀升帮助改善
了市场人气，并推动部分市场参与者回补此前卖出的期铜头寸。
期铜收盘后不久，道琼斯工业平均指数上涨0.2%，报11139.13 点。交投最活跃的COMEX 6 月期金
收高0.8%，报每盎司1,148.80 美元。
整体来看，铜价持稳，因市场参与者预计价格将获坚实支撑。
位于罗德岛的 Exeter 的独立金属行业分析师John Gross 称，“市场仅仅是努力消化近期的跌幅。”
7 月期铜合约跌向周一低点的3.4725 美元，但随后重返3.4940 美元。自上周四收盘至周一的低点，
期铜累计下跌超过4%，因周五美国证券交易委员会(SEC)指控高盛在设计和销售与次优抵押贷款相关的
担保债务凭证(CDO)产品时有欺诈行为，令市场感到担忧。
Country Hedging 的分析师Sterling Smith 称，国际铜业研究组织(ICSG)周三公布的数据显示全球铜市
供应过剩料令新的买家离场观望，尽管中国进口数据利多。
国际铜业研究组织(ICSG)周三表示，全球1 月精炼铜市场供应过剩120,000 吨，上年同期为过剩
160,000 吨。
ICSG 预估全球1 月铜使用量较去年同期增加11%，或150,000 吨，至147.7 万吨；全球1 月精炼铜
产量为159.9 万吨。
中国 3 月精炼铜进口量较上月激增将近53%，受益于订购的货品提前运达，及外币贷款流入。
中国是许多基本金属的全球最大消费国，并且是最大的铝、铅和锌生产国。
海关周三公布的最新数据显示，中国3 月进口精炼铜337,125 吨，高于2 月的220,530 吨，且高于市
场此前预期的持平至下降。