消息面方面，中国上周公布的3月制造业采购经理指数（PMI）为55.1%,比上月上升3.1个百分点，并连续13个月保持在50%以上，反映我国制造业仍处与扩张趋势。而之前两个月PMI同比下滑。美国3月芝加哥PMI由2月份的高点62.6降至58.8,但总体仍于50分水岭之上，表明经济处于扩张态势。国际原油价格触及18个月高点。另外，上周五公布的美国3月非农就业人口增幅达3年来最高，提振经济复苏预期。国际油价的走高及良好的制造业数据提振市场信心。
因希腊问题稍有缓和，加上欧元区经济也在缓慢复苏之中，欧元反弹，美元指数在82一线回落，市场风险偏好上升，避险资金从美元转投获利较高的大宗商品。原油及铜价的上涨激发多头热情，因此，进入四月，基本金属打破三月的盘整格局上行。在上周均有不俗表现。伦铜录得自去年反弹以来的新高，但最终未挑战8000美元一线整数关口。而伦铝在2200美元一线获得较强支撑。铜价上行带动铝价走高。相对于外盘的强势，国内铝价表现差强人意，是基本金属中表现最弱的品种，因此，铝价主力换月过程也慢于铜及锌品种。锌价基本跟随铜价上行，伦锌突破2200-2300区间后向上挑战2400一线。国内沪锌受制于60日均线压力，主力合约收盘止步于19500元下方。
从持仓量及成交量来看，因铜价的上涨，伦铜成交较前周活跃，持仓量也维持在较高水平。对于国内而言，今年采购旺季的滞后，下游消费潜力未被激发，在三月期间，市场交投并不活跃。但随着期价的走高，市场潜伏的多头陆续入场。沪铜价格也上涨至63000之上，沪铜持仓量超过40万手。沪锌持仓量已连续9个交易日维持在30万手以上，从主力上周五减仓2.6万手可以看出市场对后市偏谨慎。
从库存数量来看，总体而言，从2月中旬开始，伦铜库存是呈现减少的态势，从55.5万吨下降到当前的51.2万吨。库存的下滑支撑铜价的走高。而伦铝库存变化不是特别明显，依然维持在460万吨的高位。伦锌目前库存仍处于54万吨的高位。库存对各品种的影响也体现在价格上，伦铜创下自09年以来的新高，而伦铝和伦锌暂未突破前期高点。对于国内而言，铜的库存是连续两周下跌，相比铝和锌，铜是唯一库存下降的金属。由于今年春节过后下游采购热潮未如期出现，加上前期价格的持续整理增加了市场观望情绪，因此，当前库存的下降给予市场信心，铜库存下降是否也意味着下游消费开始在二季度之初启动，我们拭目以待。
美元的回落亦给金属价格支撑，在经济数据利好刺激及传统消费旺季的预期刺激，国内铜价有望挑战前期高点。对于铝市，外强内弱表现最为明显。我们认为，在电解铝冶炼成本的支撑下，铝价在16000元/吨得到较强支撑。尤其是4月作为下游铝消费的旺季，投资者预期铝消费有所好转，铝价的疲软及基本面不济将制约铝价上涨的空间。预计在成本支撑下沪铝价格以震荡上行为主。对于锌市而言，与期市火热相对应的是现货市场的有价无市，现货滞涨。锌价此次是今年年内第三次挑战19500一线，因此，在采购旺季预期刺激下，如果量价方面给予配合，锌价有望形成有效突破。对于本周，金属价格有望在外盘的带动下走高，操作上建议空头暂时回避，而多头要控制仓位，谨防价格冲高回落之风险。