上周上海期铝呈现震荡攀升走势，空头减仓是推动铝价走高主要力量。其中主力1005合约开盘16210元/吨，最高16755元/吨，最低15935元/吨，收盘16280元/吨，上涨70元或0.43%。LME铝库存近期呈现持续下跌走势，对铝价构成支撑，但由于美元反弹强劲，预计期铝短期内仍将延续调整走势。
宏观方面，进入2010年以来，中国政府连续出台一系列的紧缩政策，1月7日央行发行票据利率上升4个基点；1月12日宣布提高存款准备金率0.5百分点；之后央行限制放贷及可能提前加息等等，令到整个金属市场出现恐慌，从1月7日开始累计，“领头羊”沪铜的跌幅约1万元/吨，沪锌亦有5,000元/吨左右的跌幅，受到周边金属品种大幅下跌的拖累，沪铝也有超过2,000元/吨的跌幅。
基本面上，俄罗斯联合铝业(00486)2月4日消息，公司已向债权人支付21.43亿美元，有关款项来自其股份在香港交易所及巴黎Euronext专业板上市集资所得的款项。款项已用作向其国际及俄罗斯借款人(VEB除外)偿还公司所欠的本金债务，以及向Onexim Group偿还本金债务及应计利息。此外，俄铝亦已向国际借款人支付有关债务重组的费用。此次金额分配包括国际借款人的14.6亿美元、俄罗斯借款人 (VEB除外)的2.53亿美元、Onexim Group的2.78亿美元、国际借款人费用的1.52亿美元。在偿还债务后，俄铝的未偿还债务总额减至129亿美元，当中包括未偿还予Onexim Group的债务。
目前阶段金属自身缺乏强劲推动力并且对外围影响更加敏感，单个品种的操作难度有所加大。从近几日的市场状况来看，前期因中国流动性收紧而大幅打压商品的行情已经告一段落，市场信心有所回暖。但由于市场对政策面不确定性仍存有一定疑虑，市场情绪也并没有完全从悲观中转化过来，在5日美非农数据出台前和中国春节临近的时间点上，市场主力显出谨慎操作态度。这也意味着投资者需要仔细看待最近反弹的可靠性。