2009年全，全球商品借助经济复苏的动力实现了完美的“V”型反转，成为自1973年以来表现最为强劲的一年，2009年也因此成为名副其实的“商品年”。金属市场在2009年的“战事”以大获全胜告终，年终的最后一搏帮助LME期铜录得约140%的年度涨幅；期锌则暴涨113%；期铝尽管稍有逊色，也获得了约45%的涨幅。沪市金属亦不甘居其后，2009年最后一个交易日，沪铜强势突破60,000元大关年度涨幅锁定在150%之上，沪锌和沪铝则分别录得逾110%和50%的涨幅。回首往事，2009年带给我们无限的惊喜，展望未来，又有多少未知在等着我们?
**2009：经济复苏势不可挡**
如果说，2008年全球经济危机爆发将金属市场构筑了几年的牛市行情瞬间瓦解，那么2009年其复原的速度也令人惊喜不已。自2008年下半年以来，各国使尽浑身解数救市终令全球经济在2009年呈现出持续性复苏，全球商品市场因此展现一派欣欣向荣的景象。
近期一系列的数据显示全球经济已经踏出实质性的好转步伐。美国公布的2009年第三季度经济增长2.2%，为连续四个季度萎缩后的首次增长，欧盟第三季度GDP年率虽然下降4.1%，但季度环比上升0.4%，结束了连续5个季度的经济下滑。而作为新兴市场的代表，中国经济在2009年则呈现出蒸蒸日上的景象。中国第一、第二、第三季度的GDP分别达到6.1%、7.9%、8.9%，全年保“八”基本没有悬念。
随着全球经济的不断好转，国际主要机构相继上调2010年各国的经济预测。继国际货币基金组织（IMF）在10月2日预测2010年将增长3.1％之后，12月21日，高盛再次调高了对2010年世纪经济的预估。预测2010年美国GDP将达到2.0%，欧元区与日本则处于逐渐恢复的过程。而新兴经济体将迅猛发展，预计中国GDP达到10.5%，印度也要达到7.8%，全球GDP最终可能会达到4.2%。
此前由于市场预期美国经济复苏将落后于其他国家而备受打压的美元在2009年最后一个月开始扭转败局，因美国公布一系列强劲经济数据引发美联储加息预期且希腊等国主权信用评级被下调。那么，美元是否已经获得了转机？中期期货分析师温京海认为，虽然短期内美元将会保持强势，并可能会持续几个月的时间，但至少从目前来看，弱势美元的格局并未改变。
美元反弹的动力将会来自于美国经济的好转特别是美国加息对市场的推动，中国等持有大量美元资产的国家也通过“美元外交”来促使美国在政策上维护美元的稳定。这使美元在未来大幅贬值的压力并不大。同时，考虑到希腊、拜迪等国政府债市场受到主权评级下调的影响，投资者纷纷买入美元避险，美元已经开始强劲反弹。而从技术上看，美元的反弹可能会持续较长时间，因而2010年一季度美元可能会保持强势，并且不排除美元在通胀升的背景下持续走强的可能性。
2009年美元的持续弱势一度推动包含金属市场在内的商品价格大涨，而美元的反弹则压制了这股涨势，但从09年12月的走势来看，市场却出现了金属与美元同涨的局面。对此，西南期货分析师贾铮称，虽然美元上涨会给金属市场带来一定阻力，但近期美元大幅上扬之时，金属市场涨势未歇，而美元涨势稍弱金属市场则扩大涨势。可见，在经济复苏以及通胀预期的背景下，未来市场可能出现金属与美元同涨的走势，美元走强对于金属的影响会减弱，而经济向好以及通胀的预期则将支撑未来金属的走势。
**货币政策：依旧宽松放行？**
经济危机爆发后，全球各国普遍采取了积极的财政政策和宽松的货币政策救市，其中不乏美国、中国等国的大手笔注资，各国且将利率下调至近年甚至历史低点。而从09年的表现来看，一系列积极地救市政策取得了良好的效果，各国正从百年危机之中复苏。经济的持续复苏已经令各国开始酝酿退出经济刺激计划，目前，澳大利亚、挪威、以色列等国已经相继加息。不过，尽管经济数据的持续好转一度推升美联储加息预期，并成为提振美元涨势的动力，但从近期美联储的声明来看，对于加息的预期恐怕只是捕风捉影而已，美元因此也未能获得更多的上行动力。
美联储在最近一次议息会议后发表乐观声明，但同时重申将在“较长一段时期内”维持超低利率水准的承诺，尽管一系列经济数据好转表明美国正在自经济危机的创伤中复原，但失业率仍居高位，且消费尚未有实质性的好转等显示出经济复苏的根基仍不牢固，为了巩固当前取得的成果，继续维持宽松的货币政策成为必然。
另外，从中国来看，12月初结束的中共中央经济工作会议重申，我国将在2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但会议同时也表示支持经济增长的同时要警惕潜在的通货膨胀和产能过剩，这意味着我国已经开始释放明年政策将有所收紧的信号。而随后中国央行也表示，2010年将加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业等方面的支持，但同时不排除未来政策调整的可能性，称其将根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。由此可见，2010年我国在维持积极财政和适度宽松货币的政策基调不变的前提下，政策的实质变化将主要体现在货币将从09年的“积极”财政政策转向真正意义上的适度宽松。至于其他地区，日本复苏的进程相较于其他国家仍显落后，欧盟亦存在诸多阻碍。因此，世界范围内的宽松货币政策仍将在未来一段时间内延续。
**金属市场：绚烂过后将重归平静？**
尽管在经济复苏的宏观背景下，中国上半年持续增加的进口和下半年金融属性彰显强势主导了2009年金属市场的行情，甚至抵消了库存持续增加带来的负面影响。但当经济复苏的热浪逐渐消退，市场重归基本面之时，供需之间的抗衡又会掀起怎样的浪潮？
2009年上半年，国内精铜进口创出了天量。这主要是因2009年前上半年国内沪铜与伦铜的比值处于较高的水平，进口存在较大的盈利空间，套利盘大量进入市场，直接导致1-6月份进口量在国内对铜的强烈需求推动下不断创出历史新高。不过7月份开始，由于国内现货充足，现货价格受到压力，国内现货价格较进口成本出现亏损，套利窗口关闭，进口量开始逐渐下滑。
另外，2009年上海与伦敦两地的库存呈现先抑后扬的特征。自7月开始，两地库存呈现持续增加态势，截至2009年12月31日，LME库存达到502,325吨，上海库存则达到95,315吨，两地共计近60吨，创逾六年新高。
高企的库存无疑显示需求低迷，增加了供应压力，但市场似乎对此无动于衷。上海中期期货分析师方俊锋称，本轮铜价的上涨伴随着的是库存的持续上涨，当然库存的增加也凸显了中国之外的其它市场需求相对疲软。不过，据麦格理银行对剔除通胀因素的铜价与库存的对比发现，目前的库存虽然处在阶段性的高点，但是与长达30年的历史情况相比，目前的库存量并不很高。因此，尽管库存的持续增加给市场带来了一定的压力，但目前的库存对铜价构成的压力仍然较小。
值得注意的是，2009年年末，智利的罢工活动甚嚣尘上成为刺激铜价在年终冲刺的加速器。。在2009年下半年，产铜国的罢工此起彼伏。2009年年底，智利Chuquicamata铜矿以及智利Altonorte冶炼厂的相继罢工助推了本已强劲上涨的铜价。方俊锋称，随着铜价的不断走高，越来越多的铜矿工人希望从高铜价中分一杯羹。预计2010年铜价将更上一个台阶，届时产铜国或将出现更多的罢工，从而为高位的铜价提供进一步的支撑。
2008年，百年不遇的经济危机打压铜价暴跌逾50%令市场措手不及，但2009年铜市迅速收复跌幅也是出人意料。时间的脚步已经踏入2010年，在新的一年里，又有哪些未知等待着我们？贾铮表示，预计铜价将会在一季度继续冲高，并测试前期的高位80000点平台，进入二季度后银根收拢等等经济政策的改变将会制约价格的上涨，并可能会出现一波不小的回落，但是经过调整之后，预计四季度价格将会重回高位区间；作为涨势最小的铝市场，当前全球铝市依然面临着严重过剩的格局，虽然成本的提升和中国需求的增加推动铝价上涨，但是其后市上涨的动力仍然金属市场最弱的；LME锌走势在年底来说是一个亮点，当前价格已经回升至2008年3月时的位置。展望2010年，锌价虽然已经回升了一倍，但是其累计跌幅超过2/3，因此离其历史高位依然有着不小的距离，其后市的上涨空间不容小视，预计一季度将会继续保持向上的动力，但在二、三季度将会出现回调，不过四季度如果经济面保持稳定，其将会再度上扬。