本周 LME 市场 3 月期铝报收于 2015 美元，较上一周下跌 35 美元，跌幅为 1.71% 。本周 上海期铝主力 1002 合约冲高回落，期价大幅回落，成交量、持仓 量均有所回落，主力资金前半周纷纷进场，但周五收到迪拜债务危机影响，主力 期价大幅回落，主力合约 1002 收盘 15445 元 / 吨，周线图上收出一小阴线。 上海 市场期铝横盘数月之久最近两周终于有所突破，但是受到迪拜危机的影响，本周 大幅回落，面对高库存的压力以及不利的金融环境，下一步期价会继续上涨还是 回落调整？我们将分别从相关市场基本面信息以及技术指标等方面加以论述。
一、基本面情况
（一）国际金融危机风声再起，市场恐慌情绪严重
美国房地产交易商协会 (National Association of Realtors, NAR) 报告称，美国 10 月份二手房销售数字攀升至 2007 年 2 月以来新高，部分原因是房 屋市场得到了受到美国政府实行的向首次购房者提供税项优惠措施的推动。美国 10 月二手房销售数字环比增长了 10.1% ，经过季节性因素调整之后的年化数字 攀升至 610 万幢，创 2007 年 2 月份以来最高水平。 10 月份的二手房售价中值比 2 008 年 10 月份下降了 7.1% ，为一年多以来最小年比降幅。欧洲区数据， Markit Economics 机构周一报告称，欧元区 11 月综合采购经理人指数初次估算值从 10 月份的 53.0 攀升至 53.7 ，为 24 个月以来的最高值，表明欧洲私营企业活动连续第 4 个月扩张。欧美地区数据持续利好，表明世界经济正在逐渐走出低迷， 给予国际大宗流通商品价格提供支撑。
美国第三季国内生产总值（ GDP ）环比年率修正值为增长 2.8% ，预估为增 长 2.9% ，前值为增长 3.5% 。美国第三季最终销售增长 1.9% ，预估为增长 2.0% ， 前值为增长 2.5% 。以色列央行 23 日宣布，将基准利率提高 25 基点至 1% 。这是该央行 8 月底以来再次做出加息决定。以色列央行在声明中称，此次加息的原因 是国内通货膨胀形势加剧，同时有迹象表明以色列经济正在迅速走出衰退。越南 央行 (State Bank of Vietnam) 周三宣布，将从周四起把美元兑越南盾政策汇率上调 5.44% ，同时从 12 月起将基准利率由 7.0% 上调至 8.0% 。
阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府 (Dubai) 宣布，它将重组其最大的企业实体迪拜世界 (Dubai World) ，迪拜政府称，其负债额达 590 亿美元的国有集团迪拜世界请求债务偿还暂停 6 个月，迪拜世界旗下棕榈岛集团 (Nakheel) 的 35 亿 美元到期债券也将被延后偿还。这是自金融危机以来再次出现资不抵债的重大债 务问题，由此引发了全球金融市场的恐慌，全球股市遭受重创，其中英国 FTSE 1 00 指数收盘下跌 170.68 点，报 5194.13 点，跌幅 3.2% ；德国 DAX 基准股指下跌 1 88.85 点，报收于 5614.17 点，跌幅 3.2% ；法国 CAC-40 指数下跌 129.93 点，报收于 3679.23 点，跌幅 3.4% 。
（二）国际铝市波澜不惊
国际铝业协会公布初步数据显示， 10 月原铝日均产量增至 63,400 吨， 9 月修正后为 63,200 吨。 10 月原铝总产量为 196.6 万吨， 9 月修正后为 189.7 万吨 。 2008 年 10 月原铝总产量为 218.7 万吨。 IAI 称，中国 10 月原铝产量增至 129. 4 万吨， 9 月为 121.9 万吨，去年 10 月为 110.6 万吨。莫斯科消息，俄罗斯国家统计服务机构周五称，俄罗斯今年前 10 个月的原铝产量较去年同期下滑 8.8% 。该机构仅提供了百分比变动，未提供具体产量数字。俄罗斯 1-10 月铅产量较去年同期下滑 20.1% ，锌产量下滑 16.8% ，镍产量下滑 4.4% ，精炼铜产量下滑 3.2 % 。截至 10 月份，全球电解铝产能利用率 78 ％，中国接近 85 ％。国内产能约 1800 万吨，预计年底国内总产能将触及 2000 万吨 / 年。海外市场铝需求仍比较疲软，美国、欧洲和亚洲地区的需求同比仍然下滑；另据了解中国最大的铝生产商 -- 中国铝业公司目前已经重启大部分氧化铝和原铝闲置产能。随着原铝的价格不 断上涨，国外冶炼商纷纷恢复和扩大产能以获得更大利润，同时国内的原铝冶炼 产能也是纷纷复工，据估计，今年仅中国国内原铝过剩的产能已经超过 200 万吨，如果加上国外产能的增加，国内外的库存将继续攀升。
二、外围市场走势
（一）美元指数跌跌不休，提振商品期货普遍上扬
从美元指数日 K 线图上看，近期持续保持震荡下行的势头，接连破位、创年度新低，然后本周出现了探底反弹。本周美元指数回抽修复技术指标，但上 方多条均线对其压制明显，在 MA30 未出现走平之前，仍然维持看跌的趋势不变 。（二） LME市场期铝维持震荡走低
LME 市场期铝震荡走低，期价在上周冲高后本周出现回落，受到高库存及经济环境走势继续不明的时候难以走出单边行情，受迪拜危机影响目前形势难 以估计，市场观望情绪较多，预计下周市场震荡将加剧。
从 AL1002 日 K 线图上看，期铝主力放量突破前期箱体，均线对其支撑良 好 ，并且均线发散趋势，但本周周五受迪拜危机影响，期价大幅回落，短暂冲击受 阻 ，技术上有走弱可能，本周需密切关注 MA30 的支撑情况。
综合看来，在各种因素的共同作用下，中线看来期铝仍可能维持震荡走高 的趋势。现货方面，临近年底现货采购商采购很不积极，成交数量不大，预计很 难有库存大幅下降的情况发生。受迪拜危机影响，本周国际股市均遭受重挫，均 出现大幅回调，金融危机第二波的风声再起，目前据我们了解到的消息，对其估 计还不能完全，建议投资者后市维持观望态度，等消息落实之后再进场操作，下 周期铝震荡将会加剧，投资者可短线操作。