铜：金融属性支撑铜价，而库存持续增加，现货消费疲软却给予压力。两方面相互博弈，目前单边行情尚无法形成，料下周铜价难改区间特性。
本周铜价延续区间振荡行情，LME3月铜在6100-6300美元/吨之间徘徊，沪铜主力更是在48500-49500元/吨区间内盘整。周二晚外盘虽出现一小时内的大幅跳水行情，但随后几日又上涨回升，抵消了跌幅。
国内现货延续前期状态，市场交易量不温不火，成交清淡。供应相对充裕，生产企业开工率稳定，进口铜货源充足。需求仍略显一般，中下游企业采购意愿较低。对于后期价格走势迷茫，使得企业保持较低的库存量，不敢过多采购。近期市场缺乏刺激性因素，整体表现平平，现货报价维持小幅贴水50元位置。
废铜市场供应相对稳定，货源较能保证，基本不会出现缺货现象。而厂商、销售商普遍有一定库存储量，致使需求偏弱。此外，全国废铜各集散地目前大多成交水平偏低，有些地方的报价已低于广东地区，近期有部分厂商转到其它地区拿货，使得广东废铜成交情况更加清淡。
两市比价不见起色，进口现货亏损1千多元。进口量的减少使得到岸升贴水减少至40-60美元/吨。虽然9月进口数量高于预期，但我们认为此数据并不能充分反应进口情况。海关数据显示，9月进口未锻造铜及铜材399052吨，环比增加23%。未锻造铜及铜材，包括精炼铜、粗铜、阳极铜、铜材，则此数据的回升只能说明是这四者总值的回升，并不能断定精炼铜进口回升。因为从市场调研，以及比价走势看，9月份较8月精炼铜进口情况并没有如此23%的增加幅度。等待分项数据公布后，进一步探讨研究。
LME铜库存增加11250吨，增加主力集中在亚洲地区。近期LME总库存稳步增加。取消仓单周内减少1125吨，周五其占库存比例为0.38%。CFTC基金净持仓增持2942手，其中基金多头增持1079手，基金空头减持1863手。智利Escondida达成劳资协议，罢工对市场的支撑丧失。
本周道指破万，原油飙升，美元贬值均给予铜价宏观经济方面的支撑。虽然铜自身基本面目前已不是强力利多——中国需求加速度放缓，现货市场低迷，比价维持低位，库存持续增加等，但之所以铜价尚能保持六千点的相对高位，就在于其的金融属性。料下周铜价区间特征仍然不会改变。关注本周进口分项以及产量数据。
铝：尽管汽车和房地产数据表现依旧强劲，而信贷数据也显示货币流动性仍然在较高水平，但铝价上周并没有发生大的行情，可能与中铝放货有较大关系。未来铝价保持小幅度的上涨空间。
9月份房地产和汽车两个数据上周得到公布。其中汽车产销突破130万辆，9月共销售汽车133.18万辆，同比增长达到77.21%。尽管9月份是汽车传统销售旺季，但如此之高的增长仍然超出预期。房地产数据同样强劲。除了销售面积保持一贯强劲的增长之外，新屋开工面积也有了较大比例的增长。9月份房屋销售面积单月同比增长56.32%，1-9月房屋销售面积同比增长为44.77%。9月新屋开工面积单月达到10092.94万平方米，今年以来仅次于6月份的12269.25万平方米，同比增长55.93%。这两项数据均显示铝的需求依然保持较强的势头。铝价跌落的可能性再次减小，甚至酝酿着下一波的上涨行情，尽管此波行情上涨幅度可能有限。
信贷方面的数据也同样超出市场意料之外。9月份新增贷款额达到5167亿元。此前银监会主席刘明康曾经认为9月份大概在3000-4000亿元之间。实际数据较此估计有较大程度的提高。货币供给保持较快增长。M0同比增长达到16%，打破原来的11-12%的同比增长空间；M1同比增长29.5%，M2同比增长29.26%。这几个数据显示市场流动性仍旧保持较为充裕的水平。对于铝价来说构成另一重支撑。
由于上周LME铝价波动减小，其成交也受到明显影响。而持仓量有一定程度的增加。LME的库存保持下降趋势，尽管单日的减少量并不多，但一周之内由于持续减少，减少量也有2万吨以上。取消仓单亦保持下降趋势，目前已减至10万吨以下。取消仓单的多少和铝价有一定的正相关关系，该数据的减少对铝价的上涨有不利影响。
厂商方面，销售目前依旧较好。但厂商对目前的价格表示忧虑。目前聚焦的焦点仍旧在电解铝产能的释放问题。霍煤鸿骏目前有15万吨产能正在准备开工，而自6月以来复产的产能效应正在市场上逐渐得到显现。
因下游行业的需求表现良好，而信贷数据同样对铝价构成支撑，国际上美元指数不断下跌，原油更是突破了80美元/桶的重大关口。在产能对铝价构成严重破坏之前，仍旧可能存在一波相对可观的上涨行情。目前沪铝突破15000元/吨只是个时间问题。
锌：锌短线有上涨意愿，但在供应过剩的情况下，价格不会脱离基本面太长时间。
本周LME3月锌上涨0.39%，国内沪锌主力合约1001上涨0.69%。在铜处于区间盘整的背景下，锌也较难走出一轮大幅上涨行情。国内供应过剩，需求较为疲软，市场压力较大。但LME库存持续减少支撑了锌价。后期来看，锌短线有上涨意愿，但在供应过剩的情况下，价格不会脱离基本面太长时间。