外盘行情回顾
LME市场有色金属板块上周五上涨，三月铜涨190美元/吨，三月锌强势上涨27美元/吨。三月铝上升11.5美元/吨，收盘1895.5美元/吨。
从日K图上分析，三月铝收出阴十字，小涨收盘。技术上看，近期伦铝明显具有回调的需求，5日均线向下击穿30日均线。形态上看，伦铝仍处于向下调整，并未发生转市的信号。经历了一段时间的高位盘整之后，伦铝在资金效应有所减弱，近期继续向下调整，支撑在1835附近。
国内期货行情
今日沪铝高开低走，大幅下跌。主力合约0912早盘开于15060元，之后整日震荡向下，最高15065，收于14905元/吨，下跌160元/吨。成交量88098，增仓690手。
从日K线图上看，沪铝高开后直接跳水，收出长阴线。上周五外盘金属的上涨推动今日直接跳空高开，继而低走，整日多方基本无抵抗。形态上看，沪铝再次跌破15000，但仍站于14500上方，目前仍以震荡形态为主。5日，10日，20日均线均掉头往下，沪铝近期疲软，具有一定向下调整的空间，第一支撑在14550。
现货市场统计
长江有色金属市场上，铝跌50元/吨；上海现货市场上铝下调60元/吨；广东南储和南海有色铝价格分别下跌40与50。中铝报价均维持在15200。总体来看，现货价格仍处于在15000附近，对沪铝价格具有一定的支撑。中铝价格继续维持不变，对于稳定铝价重心具有一定作用。
股市跳空低开低走加深了市场的看跌情绪，现铝价表现跟跌。铝市走低，商家们对旺季行情的期望被削弱。近期上游铝厂惜售放货明显打压下游用家的接货欲，市场成交困难。
基本面信息
库存
LME库存再次小幅增加625吨至4614350吨，近期超过462万吨的纪录仍然处于历史高位。铝产能持续恢复(预期第四季度会达到380万吨)，消化这部分产能需要更长的时间。目前，LME仓库中相当数量的铝锭，已经被用于抵押融资。近期铝库存对价格指导意义不大，这部分抵押的铝库存后市会限制价格上行的高度。LME铝库存注消仓单减少至138775。
国内铝库存来看，今日小幅上升51吨至114696吨。近期沪铝库存上升较快，我们认为这于近期产能的复产有关。
供需消息
1．中国工信部发布的报道称，2009年中国氧化铝、电解铝、精炼铜、精炼铅及精炼锌年产能或将分别提高300万吨、200万吨、5万吨、20万吨及30万吨。工信部称，近期有色金属价格回升促使上述行业投资激增，或导致中国有色金属产能过剩。7月份中国10种有色金属产量同比提高2%至222万吨，而1-7月份总产量同比下滑4.3%至1392万吨。
2. 欧洲铝业协会最新公布的数据显示，今年上半年其会员企业铝箔产量为371,400吨，同比下滑13%。据悉，厚规格铝箔产量受影响最为严重，同比下滑26%；厚规格铝箔主要用于生产汽车及建筑行业用热交换器。而薄规格铝箔产量同比下滑7%，该产品主要用于家居及软包装行业。
3. 由于经济复苏，日本铝、铜制品产量达年度最高。日本铝业协会于8月27日表示，日本七月国内外铝卷压制品需求总量为16.6673万吨，环比增长5.1%，达去年10月以来的最高值。日本铜及黄铜协会表示，铜及合金产量增长了6.1%，达去年11月以来最高值。因相关部门耗资百万美元财政方案刺激市场需求，使市场部分回暖，致使铝需求已上升了20%，铜需求增量逾一倍。日本经济自经济萧条以来首次复苏。
4．伊朗工矿业发展革新组织(IMIDRO)宣布，伊朗最大的Hormoz AL铝厂项目将于年内建成投产，该项目总投资6亿美元，年产能14.7万吨，可提供2000个就业机会。该项目建成后，可将伊朗铝产能提高49%。目前，伊朗铝年产能为31万吨。
其他消息
1. 美国8月份消费者信心水平较7月份小幅下降。数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为65.7，创下4月份以来最低水平，7月份为66.0，6月份为70.8。此前公布的8月份初值为63.2。此前，接受调查的经济学家预计，该数据较8月份初值小幅升至64。
总体来看，亚洲的部分地区对铝的需求有所回暖，但是仍然无法改变整体基本面的格局。
后市研判
外盘伦铝近期走势偏弱，技术上有回调的需要。今日沪铝高开低走，主要是受到了国内股市的影响。上证指数全日下跌超过6%，铝相关个股基本跌停，拖累了沪铝的走势。从基本面上看，国内产能恢复较大，在目前的价格大部分铝厂已经能够盈利并且逐步释放产能。我们认为近期铝价会震荡走低，但是总体仍处于14500-15500的平台。操作上震荡思路为主，日内交易者可关注短空机会，注意止损。