上周伦铜站稳6千整数关口，继续增仓上行，期价最高6480美元，收于6200美元，技术上强势上行格局保持。而沪铜在绝对价格达到5万高价区后，明显转为被动跟涨，不过由于上周过分滞涨，上周周线为大阳，上涨了2500元，周收盘于50100，站在5万关口之上。
技术上的强势由西方广泛而持续的经济回升信号推动，伦铜明显成为本次上涨行情的主动因素。基本面，上周公布的欧洲数据意外利好，欧元区二季度GDP 初值环比下降0.1%，降幅较上季大大收窄，也低于预估值，而欧元区主要经济体德国和法国二季度GDP环比都为增长0.3%，大大出乎意料。另外，美国7月工业生产环比上升0.5%，而且二季度非农生产率环比增长6.4%，工业生产增长势头明显。但是零售数据不佳，7月消费者信心指数意外大幅下滑，也说明在失业率较高的情况下，消费仍然低迷。总的来说，上周数据较佳，工业方面的恢复信号增强，特别是欧洲数据好于预期，综合经济指标改善说明经济回升的广泛和全面性得到了证实。
铜市方面，中国公布的7月进口数据引人注目，铜材进口量较6月明显下降，为40万吨，而废铜进口量高回升至45万吨，精铜产量较上月微升，为33万吨。这让人担心中国铜进口不能持续。笔者认为，由于6月以后国内铜比价维持在较低水平，进口亏损基本在1500元以上，精铜和废铜进口量事实上都大量下降，而目前20美元的加工费令炼厂亏损，精矿的进口也减少，预期8、9月各种铜原料的进口总量可能还将更低，中国进口确实不能持续，但这样一来，上半年屯集的精铜成为接下来旺季供应的主要补充来源，这反过来令国内铜供应保持紧张状态。消费方面，据了解，进入8月以后下游订单已开始回升，电缆厂订单增加明显，房地产行业的电缆订单较好。这样供应补充有限而消费已转为回升，令国内现货获得上涨动力。不过目前看，国内库存连续两周增加，现货保持在贴水200元以上，说明目前高价令前期屯货有逐步兑现的行为，近期市场供应仍然充足，国内仍没有主动的推动力。伦铜方面，上周库存仍为增加，不过断续看到库存的流出，可能说明部分地区消费已开始回升，需要消化显性库存。而现货由上周的贴水9美元回升至周五的升水6美元，近一个月以来铜价的强劲升势，伴随着现货紧张，由贴水逐步转为升水的过程，价格结构转为看涨结构，说明伦铜自身上涨动力开始出现，下半年铜市主要动力将来自西方世界。从CFTC 持仓报告看，基金上周略增多减空，净空头寸基本不变，但基金近期转多立场仍然延续。而持仓上看，价格上涨伴随着总持仓增至26万手以上，上涨动力仍足。因此，伦敦市场让我们看到上涨行情的推动力，但缺乏中国因素的推动，也让我们对上涨的高度保持谨慎。
技术上看，伦铜无疑是强势的，期价增仓放量上行，在站稳6千关口后，将向上挑战去年暴跌平台下沿6600美元，由于伦铜动力实足，期价很可能继续向上拓展空间。沪铜在自身推动力减弱的情况下明显出现了持仓的下降，这让期价上行的动力不足，上周沪铜主要比值区在7.85以下，比价区域略有下降，说明沪铜的被动跟涨性质。不过考虑到8月下旬终端消费持续回升，现货消费提高，沪铜回落空间也很小，很可能维持一步一个台阶的方式震荡上行，上周平台49000以下的支撑较为牢靠，操作上，建议中线多头继续，不主观测顶，本周回落49000以下仍建议逢低入。不过期价已接近53000技术强压力位，多头建议加强滚动操作，短线冲高逐步减持，而不再激进做多。