关注铜价差的季节性
近几年的夏天，伦铜现货与3月期合约价差逐年收紧。价差的高位一般出现在7月至8月之间，进入3季度后开始走缓。
这一情景在今年似乎再次出现，现货至3月期的价差再度走高，期现结构转变为现货升水。这一状况被现货月及次月合约占统治地位的未平仓合约所主导。在过去几年的夏季，支撑铜价差走高的一个因素是，多头对激进空头的打压所致。
今年，高位的伦铜库存和除了中国之外脆弱的全球经济都可能会限制伦铜现货升水的空间。但是，近月期价差是否会持续，我们还有赖于继续观察夏季铜价受到的支撑。
今年4季度情况可能会与往年不一样。过去3年的第4季度，因为中国去库存的关系，现货铜与3月期铜价差放缓并在12月至次年1月份转为现货贴水结构。
随着全球经济的改变以及中国国储局的收储，中国再备库/去库存周期可能已经发生变化。到第4季度，现货与3月期铜价差可能比以往都偏紧，因为那时候，再备库行为可能再次出现，全球其他经济体对铜的需求可能也将增加。
LME 3月期铜价及其与现货铜的价差
基本金属
在过去几天的强劲上扬后，基本金属于周四放缓速度，仅伦铝与镍进一步推高。周五早上基本金属大部分踩水并延续至下午，直到花旗、美银的2季报公布后，市场价格才真正企稳。鉴于多数金属目前的涨幅，我们认为午后部分获利了解盘可能会赶在周末前出现。
周四的伦铝表现最为活跃，成交量放大，收盘涨2%至1695美元。在LME库存下降13700吨的利好下，伦铝周五早上进一步上探1700美元上方，是自去年12月初以来的首次。伦铝库存下降主要来自芝加哥，该地取消仓单增加了15275吨。俄铝上半年的铝产量下降10%至198万吨的消息也给予了铝价支撑。
伦铜周四持平于5260美元。周五的市场表现依然稳定，因上交所库存下降884吨部分抵消了LME库存增加3925吨的不利消息。LME库存增加主要发生在美国，亚洲地区的库存也增加了1100吨。亚洲库存在近几周显着增加，过去的5周，LME亚洲仓库铜库存就从1050吨增加到了9275吨。在我们前面的分析中就提到过，亚洲库存增加可能表明中国需求的放缓。
除此之外，其他金属今日成交都很惨淡，交易缺乏方向，小幅走低。
周五下午，除了有诸多公司将公布2季报，还会有6月美国房屋新开工数据（市场预期为53万套），和营建许可数据（市场目前预期为52.4万套）将要发布。