因为来自中国强劲买入（其中部分属于收储原因）的关系，五月的金属库存除了铝之外，都与上月基本持平或减少。但世界其他地方的需求下降抵消了中国的需求增长，使全球供需依然处于基本平衡之中。这显然好于年初的预期状态。但是中国未报告的社会库存依然是一个需要关注的焦点。
月度金属库存变化
交易所库存加可获得的生产商、消费商与贸易商的库存
铝是金属中的一个例外，五月铝库存增加了近50万吨，是自1月份以来的最大增幅。铝库存今年3月曾经在中国的大举收储下一度收缓涨幅，但市场依 然处于供给过剩的状况。库存的跳增对那些在最近几周还未宣布减产的铝厂而言是一个危险的信号。我们认为炼厂需要更多的减产，但铝价的表现或许又会之后于铝 厂的减产。
铝库存的月度变化
因中国加强精炼铜进口，铜的报告库存在过去2个月一直下降。2个月共减少超过17万吨，这一情形在六月可能还会得到延续，虽然速度可能放缓。
铜库存的月度变化
对铜而言的积极面来自交易所的库存已经下降到不足10万吨（近几年的最低位为16.4万吨）。但是，由于沪伦价差不足以进行套利交易，中国进口额度可能下降，铜的需求或难让铜库存真正紧张。且目前铜价远高于炼厂成本价，直到今年3季度，铜价都可能为目前的价位振荡。
铜的交易所库存
在中国大量进口的帮助下，报告镍库存在五月份下降。今年前4个月中国进口同比上涨了30%。与铜铝锌一样，我们认为镍也受到中国今年大举备库的推动，收储额度可能在3至5万吨。但在中国之外的其他地区的需求都还很弱，供给过剩较为严重。
镍库存月度变化
锌库存在去年12月及今年1月份的猛增之后，报告锌库存开始下降。但这主要来自中国大量买入的贡献。中国国储局今年共买入15.9万吨锌，我们认为在中国其他地方的生产商和贸易商手中还有至少15万吨锌库存存在。考虑到这些因素，我们认为库存整体上还是增加了。
锌库存月度变化