最新的中国产量和贸易数据显示2009年二月份基本金属各自迥异。中国铜和铅的表观需求（报告期产量+进口量-出口量）增长，因中国工业生产产量下滑，并且除中国外需求快速下滑。与此同时，锌和铝的表观需求却在明显下滑。
中国基本金属（除镍）产量，净进口和表观需求
在2009年初中国国储局或者中国政府授权开始了对铝、锌和铅的收购。市场外建库使得我们计算的表观需求快速上升，中国基本金属价格迅速上升和精炼金属净进口大幅增加，都导致表观需求数据的上升。
实际上，近期至2009年二月份三个月期间铝的表观需求同比下滑14.3%，但在2008-12至2009-2月期间中国SRB从境内冶炼厂收 购29万吨精炼铝，表观需求增长率下滑23.2%尽管数据上显示的太低而影响到中国潜在的铝需求增长，但还是表现出今年年初铝消费市场的疲弱。
中国铝表观需求增长
锌方面，最近三个月（截止2009-2）中国表观需求增长6.4%，主要由于2009年2月份的锌进口量的增多。基于中国SRB和地方政府协同从本土冶炼厂收购15.9万吨精炼锌，表观需求增长率同比下滑12.1%
中国锌表观需求增长
我们认为进入三月份后SRB或者地方政府非战略性收购精铝、精锌和锌铅的行为将会继续影响2009年第二季度数据，目前额外增加了4.4万吨 锌、29万吨铝和3.3万吨铅的收购。市场预期将进一步收购40万吨铝在未来三个月的时间里，同时增加10万吨锌收购。不过2009年2月铅和镍并没有收 购。
铜方面，库存调整的更多（耗库），尽管我们相信表观需求数据包括了中国海外收购的潜在消费增长。
其中，首要的是估计在过去的三个月间SRB收购30-40万吨铜，我们认为SRB收购的铜是为了补充前提消耗掉的库存，除非全球铜市场重返紧缺局面，否则这些铜是不会返回市场销售。因此，这批铜将会消失一段时间。
中国铜表观需求增长
综观全部基本金属市场，我们看到二月份净进口大幅增加。主要是中国相对于全球其他地方需求放缓的程度要轻些。再加上中国国储局和地方政府的收购 行为导致国内基本金属价与LME价格的价差扩大。正向套利存在也促进贸易商和其他投机者的参与，增加了中国进口量，这也影响到中国表观需求数据的偏高。
综上所述，我们认为中国强大进口有利于支撑LME价，不过在大幅增加的进口量中代表下游终端消费需求的有多少比值还是值得怀疑。因为目前并没有确切看到中国或者全球其他地区的需求回暖，未来三个月我们依然谨慎看待基本金属增长势头。
中国精炼铜和锌进口迅猛