基本金属库存增加
八月基本金属价格急剧下滑反映库存持续增加。库存的增加使需求疲软成为价格下跌的主要原因。
8月数据显示，铜，铝，锌和镍库存持续增加，LME总库存中，只有铅的库存下降。
2008年年初，铜库存持续下降，特别是智利，因为主要供应中断使市场短缺。然而，在过去四个月，库存持续稳步增加，上升趋势矮子9月持续。这个月为止，铜库存增加了30400吨（17.5%）。
最近几周LME铜价下跌，使与中国市场的铜价差缩小。价差缩小对中国进口铜有利和没有被报道的库存继续增加。
在过去两个月，铝生产和库存量持续增加，我们一直认为市场处于中度剩余。铝库存在上两个月增加了84000吨（6.4%）至140万吨，在9月至今为止，铝库存就进一步增加了14354吨。
近期的铝价进一步反映了市场的基本面。今年早期，价格持续上涨，虽然铝库存一直增加，但上涨主要受益于能源成本不断上升。最近铝现货价格的下降可能反映现货市场不再吃紧。
8月报道的锌库存进一步增加，已经是连续第四个月库存上升，2008年库存至今增加了82509吨。库存的上升反映市场中度剩余。锌价降到成本曲线附近，使一些锌冶炼厂被迫关闭。然而，供应的中断可以适度平衡一下疲软的需求，防止库存进一步的增加。
报道的镍库存为今年首次增加，因不锈钢产量减产。然而，3700吨的上升幅度不算太大。我们认为数据有些误导作用，因为中国有些没有被报道出来的镍库存。
铅是上月基本金属中库存唯一减少的，下降了10400吨。第二季度的库存增加了一倍至10万吨以上，8月LME铅库存减少了10000吨至80575吨（目前为止下降到了75550吨）。库存的下降主要因为国内铅价高于LME铅价，鼓励了大量的铅被卖到中国。7月，中国首次成为铅的净进口国，这个趋势可能将持续到第四季度，铅库存将保持吃紧状态。