过去六周来铜价已经下跌了17％，因需求走软、供应改善，正如交易所库存增加和近期贴水扩大所反映的。尽管我们认为铜价仍然容易进一步走软，但有理由认为铜可能首先反弹至7300美元。上周投机者平掉的多头头寸多于空头头寸，从而使净空头寸达到10.65万吨，增加3.69万吨。投机者可能在本周美国的感恩节假期之前平掉一些空头头寸，利好的ICSG数据显示今年前八个月全球铜市场短缺。此外，市场对供应面的进展仍然非常敏感，正如上周连续的强烈地震和余震影响了智利矿区的消息。地震导致产量损失/供应中断的消息可能成为投机者获利了结，并平掉空头头寸的理由。
在利空的宏观消息中基本金属走弱
周五基本金属收盘涨跌互现，铜和锡上涨，但其他金属在宏观消息利空的背景下继续承压。铜收复周四的大幅下跌，重新收上7000美元关口。本周铜可能反弹，因，同时智利的地震可能导致供应中断。铝虽然走低，但整体而言不太坏，收上2560美元的支撑。良好的逢低买盘继续支撑铝市场。锌大幅收低，跌破2680美元的双底，技术面压力加上对明年中国出口退税/关税调整之前出口上升的担忧打压价格。除非能迅速突破2750美元，否则目标是2400美元。铅跌破3460美元的中期支撑，仅仅收上3300美元，市场气氛因锌大幅下跌紧张。支撑在3330美元附近（2776-3900美元的50％处）。更多的支撑在3200美元，此位应该阻止目前的下跌。上周镍回落，但31000美元和30000美元的支撑限制了下跌，锡仍然守住趋势线。