11月12日巴克莱（Barclays）评论

　　镍是上周四唯一收涨的金属，而铅在多头平仓的打压下收低3％。美国现货铅市场开始有所起色，但我们预计在LME库存结束增加之前铅价不会反弹。近期增加的一些库存流入新加坡，但中国国内的铅价没有跟随LME走低，库存的增加可能开始减缓。镍继续受到不锈钢买盘上升预期和INSG报告全球镍消费可能在 2008年增长10％的支撑。铜价的下跌刺激了SHFE的买盘，从而导致两市价差进一步扩大至1000美元/吨以上（增值税调整后）。LME价格下跌使已经清淡的美国现货业务更加清淡，消费商拒绝介入，选择观望，以观察铜价是否进一步下跌。2008年的合同业务也清淡，因不确定终端消费需求。市场报道继续围绕着中国出口关税的调整。最新的报道包括原铝出口关税可能增加至 15％。

　　根据中国五矿化工进出口商会（CCCMC）的说法，关税上调正在研究之中，其目的在于控制能源型工业的投资。我们认为这意味着政府在观察冶炼行业的投资速度，而不是出口量，如果政府确定投资太高，那将采取打压政策。还有报道称精炼铅的出口关税可能上升至15％。SHFE/LME价差收窄至8月以来的最低位，这增加了中国出口上升的可能。SHFE锌库存增加 1800吨，铜库存增加3100吨，铝库存增加4500吨。在周三反弹至合约新高之后，锡价回落。我们认为这是一个有益的盘整，之后锡价预计将在基本面的支撑下走高。