铜昨天继Collahuasi (年产量达440，000吨) 和 Andina (年产量达243，000吨)的罢工上周晚些时候结束后回撤,虽然仍在进行的年产量达370，000吨的加拿大CCR冶炼厂仍然对价格提供支撑.我们预期市场的注意力将转向中国的供应过剩，通过上海期货交易所/LME 的升水缩小至2006年中的水平得到强调，上海期货交易所的库存上升.
经过上周的温和上涨后， 昨天锌价下跌，但是我们相信本季度价格仍然有明显的上涨空间.合球近期供应继续紧张 (通过现货对三个月期的升水扩大至$30/吨得到反映)，稳定的当地需求支撑着亚洲的高现货升水于$40/吨.
最终，最近铝价的走强是以铜价的上涨为背景的，预期不会持续下去.我们相信增长的供应将对价格未来几个月的趋势带来压力. 中国半成品出口六月份达到有史以来的最高水平，最近LME的亚洲库存建立意味着这可能地区消费的转移.