5月23日BNP Paribas金属日评

　　昨日除了铅之外，LME 金属大幅走软。交投仍然低迷，最近几周市场的大幅波动使一些与市者撤退，除非出现更加清晰的走势。除了镍之外，库存/注销仓单变动对金属利好，并带动市场在早盘上涨。不过随后投机抛盘冲击市场，并推动价格在下午走低。铅市场受益于前日中国出口关税调整的消息。我们仍然认为如果中国进一步增加出口关税，那西方的铝价将大幅上涨。中国是西方重大的铝净出口，但目前为止中国的关税调整已经使中国从未加工铝（征收出口关税）的净出口转向铝制品出口（仍然享受出口退税）。经济数据对价格形成支撑。德国IFO调查显示5月德国的投资者信心升至11个月来的高点，因公司利润大幅增长，今年的经济增长预期上升。根据最新的调查，5月美国亚特兰大地区的制造业活动继续下降。 

　　铜在早盘从利好的注销仓单和库存数据获得支撑之后大幅收低。50 日均线成为关键，7350美元是一个显著的斐波纳契价位。镍暴跌，因库存重新突破5000吨关口，同时注销仓单进一步下降。有传言称未来几天库存将大幅增加。国际镍研究组织前晚公布的3月数据显示市场过剩5000吨。现在供应增长快于需求增长。数据的其他显著特征是中国的原生镍产量大幅增长。

　　3月中国的镍产量达到1.93万吨，同比增长135％。我们怀疑中国的原生镍产量今年超过24万吨不会有太大问题。铝小幅收低，库存大幅减少的利好被注销仓单的下降抵消。有2009年初的生产商抛盘出现。锌下跌约2％，摆脱库存/注销仓单变动的利好，而关注铜市场的波动。在3800美元上方有投机抛盘。昨日早盘铅价大幅上涨，因中国开征出口关税。在2200美元上方有投机抛盘，但铅收阳。锡跟随其他金属走低。行业消息称被批准重启运营的印尼小型锡冶炼厂仍然闲置，因雨水妨碍了Bangka岛上的采矿活动。