我们仍然长期看好铝，电力问题以及边际成本问题仍将是市场的关键因素，从而使新建冶炼厂能够满足需求增长存在问题。必须承认的是，铝的供需不如其他一些基本金属的紧张，但全球库存也并没有过多。如下图所示，铝的全球报告库存（LME、 COMEX、SHFE、生产商和日本港口）趋于下降，目前相当于3.8周的消费量，2003年初在6.1周。
一直维持高位的LME库存目前超过80万吨，并且在其他金属库存下降并维持历史性低位的时候增加。但2004年初LME铝库存高达145万吨。铝对能源价格的上涨最为敏感，并是唯一一个接近长期平均价格（90美分/磅）的金属。由于这些原因铝仍然是我们最看好的中长线买入品种全球铝报告库存
黄金令人失望；逢低买进基本金属
市场似乎仍然处在长假后的状态；美元走软继续支撑金属，G7 会议召开，不过缺乏实质意义的言语预计将主导进程。在美元走软以及油价上涨的情况下黄金的表现继续令人失望，黄金在努力突破680美元的阻力。因此，如果没能迅速突破，我们可能看到一些获利了结，不过我们保持乐观，并建议逢低买进。白银跟随黄金走势，而铂钯保持良好支撑。我们看好铂，因其基本面受到市场短缺的支撑，而对钯警惕，钯的上涨更多的是来自技术面因素。
基本金属涨跌互现。基本面更加吃紧，像周四上涨的锡和铅受到供应中断的支撑。相反，其他金属被获利了结打压，铜应该继续从智利以及印尼（Grasberg）一些大型铜矿的劳工冲突获得支撑。铝设法持稳2800美元关口，并仍然是我们最看好的中长线买入品种，而锌虽然脱离高点，但应该吸引贸易和投资逢低买盘，因其基本面保持强劲。在这些震荡的市场中逢低买进似乎是长期策略，我们建议在强势中获利了结（但不做空）铜和镍，除非它们分别突破8000美元和50000美元。