3月15日巴克莱（Barclays）评论

　　在本周初的强劲上涨之后，金属价格前日收低。昨日早盘交易中，铜、铝和锌这些今年迄今为止最容易受股票市场冲击的金属在近期交投区间的底部交投。不过自基本金属价格企稳以来受到LME 铝、铜和镍库存下降的支撑，而锡和铅的库存继续处在近期低位附近。近期金属价格走软显示尽管基本面指标强劲，但金属市场仍然非常容易受到恶化的经济氛围的影响。整体而言，我们预计金属价格将走强，基本面紧张的不同程度将是价格在市场中相对表现的关键因素。在需求强劲和供应中断的环境中基本金属库存已经从今年年初的高位下降，我们仍然预计在季节性强劲的第二季度中金属价格将走高，而目前现货/3个月价差的升水结构反映近期市场紧张。 

　　前日在创下历史新高之后，镍价走低收于43600美元。不过昨日早盘在LME镍库存再度下降，而注销仓单上升的支撑下镍价重新突破44000美元关口。LME镍库存减少60吨至3800吨，其中注销仓单所占的比例现在升至37％。同时现货/3个月升水继续高企，在3000美元/吨左右。 

　　前日铜价从6315美元的盘中高点走软，收于6220美元。昨日早盘铜价在6200美元附近交投。LME铜库存继续出现下降，而注销仓单上升825吨。LME铜库存减少 2000吨，横跨六个仓库：里沃纳（350吨）、新加坡（725吨）、赫尔（325吨）、巴尔的摩（275吨）、新奥尔良（225吨）和圣路易斯（75 吨）。同时铜的现货/3个月升水从前日的20美元/吨进一步扩大至23美元/吨，大前日为6美元/吨。 

　　铝价在2725 美元附近交投，较前日的收盘价小幅走低。LME铝库存继续下降，昨日减少350吨，连续第八天下降。铝的现货/3个月价差继续维持升水，不过仅有4美元/ 吨，今年前期达到118美元/吨。另外日本的港口库存连续第二个月环比上升。2月底库存增至24.59万吨，1月底为24.32万吨，不过低于去年同期的28.13万吨。 

　　前日锌价收低2.1％至3220美元。昨日早盘锌价走软，跌至3168美元的低点。LME锌库存连续第三天上升，昨日增加1600吨，全部流进亚洲仓库――柔佛和新加坡。 LME锌库存的上升继续打压市场人气，现在库存较年初增加了7300吨。消息方面，路透援引中国第二大锌生产商葫芦岛锌业一位高层官员的话称，尽管锌价处在多年来的高位，但葫芦岛锌业没有计划重启一冶炼厂3万吨的产能，但公司仍然预计2007年的锌产量将增长20％左右，因公司提升新建铅锌厂的效率。该官员表示，“原材料是个问题。供应相对紧张。”这批闲置产能是一座年产能13万吨冶炼厂中的一部分，在2001年关闭，因锌价低迷，而且锌精矿的供应短缺，葫芦岛锌业重启了其中10万吨的产能。