9月1日巴克莱（Barclays）铜铝评论

　　铝：铝价继续在近期交投区间内波动，前日收于2485美元，昨日早盘小幅走高至2500美元上方。铝价的上涨空间仍然受到较为宽松的库存水平以及氧化铝市场走软的限制，氧化铝市场走软是由于中国国内产量强劲增长及其氧化铝进口需求的减弱。昨日中国铝业宣布自9月1日起将氧化铝现货售价从4900元/吨下调22.4％至3800元/吨。公司曾在8月4日将氧化铝售价从5650元/吨调低至4900元/吨。中国铝业还表示目前中国港口进口氧化铝的售价在3800元/吨左右。另外LME铝库存增加3400吨。 

　　铜：前日铜价小幅收高于7450美元，昨日早盘铜价守住涨势，继续走高至7630美元附近，尽管新闻报道称Escondida工会与管理层之间达成初步协议，8月7日开始的罢工趋于结束。Escondida的工会领导人预计工人们将通过公司提出的新劳动合同――工资上涨5％以及大约1.7万美元的特别奖金。工人们在昨晚举行投票。同时国际铜业研究组织（ICSG）最新公布的月度统计数据显示今年1-5月全球精铜市场过剩1.3万吨（全球精铜产量702.1万吨，消费701万吨），去年同期短缺17.9万吨。不过数据显示今年5月精铜市场短缺2.2万吨。供应方面，ICSG的数据显示今年前五个月全球铜矿产量595万吨，基本持平于去年同期的598万吨。今年各种各样的供应中断对铜市场造成影响（墨西哥集团和Escondida的罢工，Chuqicamata的山体滑坡），我们预计铜矿供应的预期将向下调整，未来市场将更加紧张。需求方面，ICSG的数据显示中国的铜需求下降7％。我们认为在中国宏观经济强劲增长、铜进口走软以及表观需求走软的情况下，这种反常的情况主要是由于国储释放库存，今年国储抛铜显著，而这些数据没有包括在ICSG的计算中。另外LME铜库存减少875吨，全部流入釜山仓库。 

　　宏观经济方面，日本7月工业生产意外大幅下降，环比下降0.9％，而市场预期为增长0.4％，但预测指标显示今年第三季度工业生产将再度上升。